受伊朗冲突推高能源价格影响，美国 3 月通胀率升至 3.3%

美国 3 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.3%，创下 2024 年以来的最快增速。与伊朗的战争扰乱了能源市场，其影响已渗透至更广泛的经济领域。美国劳工统计局周五发布的报告显示，CPI 环比大幅上涨 0.9%，证实了市场对冲突将引发重大通胀冲击的担忧。

“即使汽油和柴油价格在冲突解决后开始回落，对经济的影响也将更为持久，”Bankrate 金融分析师斯蒂芬·凯茨（Stephen Kates）表示。“这些事件的涟漪效应需要更长时间才能显现，并将长期影响运输产品、制成品、建筑材料和消费品的价格。”

3.3% 的年度涨幅较 2 月份 2.4% 的增速显著加快，符合经济学家预期。剔除波动的食品和能源成分后的所谓核心价格带来了一丝慰藉，环比仅上涨 0.2%，同比上涨 2.6%。这略低于环比上涨 0.3% 和同比上涨 2.7% 的预测，表明底层通胀仍处于受控状态。当月食品价格持平。

这些数据使美联储的前行道路变得复杂，既要应对地缘政治引发的价格冲击，又要权衡放缓的核心通胀。虽然央行可能会忽略初期的能源价格飙升，但持续的高通胀可能会迫使其维持鹰派立场。对于数百万美国人来说，影响更为直接：消费者情绪骤降，明年社会保障生活成本调整（COLA）的预测现已升至 3.2%。

消费者信心重挫

通胀飙升粉碎了消费者信心。密歇根大学备受关注的信心指数在 4 月份的初步数据中跌至 47.6 的历史低点，较 3 月份下降 10.7%。调查发现，消费者对未来一年的通胀预期上升了整整一个百分点，达到 4.8%，为 2025 年 8 月以来的最高水平。该调查的主管乔安妮·徐（Joanne Hsu）表示：“许多消费者将经济的不利变化归咎于伊朗冲突。”

另外，纽约联储 3 月份的消费者预期调查显示，一年期通胀预期上升了 0.4 个百分点，达到 3.4%。虽然长期预期保持稳定，但短期焦虑反映出家庭正在为更高的成本做准备。

地缘政治风险加剧

通胀飙升的主要驱动力仍是与伊朗的冲突及其对全球能源供应的干扰。根据 AAA 的数据，全美平均汽油价格四年来首次突破每加仑 4 美元，3 月底收于 4.018 美元。

达拉斯联邦储备银行的研究表明，情况可能会进一步恶化。周二发表的一篇论文模拟了霍尔木兹海峡（关键石油咽喉）关闭九个月的情景，发现这可能将油价从目前的每桶 115 美元推升至 167 美元。在这种情况下，到年底整体通胀率将超过 4%。

尽管达拉斯联储的研究人员指出，目前几乎没有证据表明能源成本会溢出到核心通胀或动摇长期预期，但短期冲击已使经济处于不稳定状态。报告发现，如果长期关闭，可能会使年度核心通胀率增加近 0.5 个百分点。

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