3月美国住宅开工量跃升10.8%，但营建许可预示疲软

3月美国住宅开工量跃升10.8%，显著高于经济学家的预测，这表明建筑行业存在局部增长势头。商务部周三报告称，新住宅建设折合成年率为150.2万套，远高于《华尔街日报》调查的经济学家预期的140万套。

这一强劲的头条数据主要由单户住宅开工量的激增推动，该项指标增长了9.7%，达到13个月来的最高水平。然而，未来建筑许可的剧烈下滑引发了人们对复苏可持续性的质疑，这表明建筑商在面临更高成本和利率时依然保持谨慎。

数据为美国经济呈现出一幅复杂的图景。虽然单户住宅开工量升至103.2万套，但未来单户住宅的许可量下降了3.8%，降至89.5万套。由于波动较大的多户住宅板块暴跌23.5%，整体营建许可下滑了10.8%。这种背离表明，尽管建筑商正在处理现有的积压项目，但他们启动新项目的意愿正在减退。

这种动态对美联储构成了挑战。富有韧性的住房市场可以刺激经济活动，但也可能带来通胀压力，从而可能推迟任何降息计划。住房数据发布的前一天，政府将公布第一季度国内生产总值的初步预测，市场普遍预计住宅投资将连续第五个季度萎缩。

建筑商正面临艰难的环境。全美住宅建筑商协会最近的一项调查显示，4月份的信心有所恶化，会员报告称，由于燃料价格上涨，供应商提高了建筑材料成本。

此外，根据房地美的数据，30年期固定抵押贷款利率已从2月下旬的6%以下爬升至上周平均6.23%的水平。购房者和建筑商面临的更高借贷成本构成了市场复苏的重要阻力。因此，3月份开工量的跳升可能代表着在利率和成本上涨的全面影响显现之前的临时加速。

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