美国信用卡违约率达13.12%，创2008年危机以来最高

美国人在偿还信用卡账单方面正以2008年金融危机以来未见的速度落后。

第一季度，美国信用卡余额中至少逾期90天的比例升至13.12%，创15年新高，原因是高利率和持续的通胀挤压了家庭预算。

"当食品、住房和医疗保健都变得更加昂贵时，用于偿还信用卡的钱就更少了，"城市研究所经济学家布雷诺·布拉加表示。"更多人面临抉择——他们更可能首先停止偿还信用卡。"

第一季度信用卡总余额达到1.25万亿美元，为纽约联储自1999年开始追踪以来的最高第一季度水平，高于去年同期的1.18万亿美元。根据美联储对信用卡发行银行的调查，2月份信用卡平均利率升至21%，而2022年2月为14.6%。第一季度数据较2025年第四季度1.28万亿美元的峰值下降了250亿美元，但同比余额仍增长了5.9%。

消费者信贷质量的恶化表明，美联储的紧缩政策立场——自上次降息以来将联邦基金利率维持在4.5%以上——正在传导至家庭资产负债表。由于消费者支出约占美国经济产出的三分之二，不断上升的违约率可能迫使政策制定者加快降息步伐，市场目前预计降息将在2026年下半年实施。

违约现象蔓延至各收入阶层

压力并不仅限于低收入借款人。城市研究所数据显示，2025年有5.6%的信用卡持卡人逾期60天或以上，超过了疫情前水平。低收入社区居民在60天阈值上的违约率为8%，是所有收入群体中最高的，但中高收入社区的违约率也攀升至2018年以来的最高水平。

美国国家信用咨询基金会报告称，2026年1月的客户数量比去年同期增加了24%，月均客户量比2018年高出60%。该组织的季度财务压力预测——基于客户指标预测违约风险——自2022年该预测启动以来录得最高读数。

私募信贷压力构成第二战线

在消费者信贷显现压力的同时，监管较少的私募信贷市场面临更为急剧的恶化。惠誉评级报告称，美国私募信贷违约率在2026年4月达到创纪录的6%，高于一年前的5.8%，并比历史平均水平高出200个基点。金融稳定委员会在5月警告称，私募信贷目前对全球金融稳定构成系统性风险。

值得注意的分化是：传统银行消费贷款违约率在2026年第一季度保持在4.8%，反映了保守的承销标准和监管资本要求。而运营约束较少的私募信贷基金，其风险集中在最易受利率冲击的杠杆公司。根据纽约联储的数据，上一次消费者信贷质量如此急剧恶化是在2009年，当时90天违约率在金融危机后达到约13%的峰值。

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