3,500 美元税收红利退场，油价飙升重创美国消费

税收返还红利的消退与能源成本飙升的“双重打击”正威胁着美国消费引擎，为整体经济敲响了警钟。特朗普时代平均每户近 3,500 美元的税收抵免提振作用正在减弱，而中东冲突导致美国汽油价格飙升约 50%，不仅侵蚀了购买力，还打击了消费者信心。

“税收返还带来的提振作用已被中东局势产生的价格压力基本抵消，”安永首席经济学家 Gregory Daco 表示。“冲突持续时间越长，我们就越接近持续高通胀和消费增长受损的情景。”

家庭面临的压力是多方面的。自 2026 年 2 月开始发放返现的“一项伟大的法案”曾为零售额提供了暂时支撑。然而，这一财政助力正遭遇能源价格的强劲阻力。自 2月 28 日冲突爆发以来，霍尔木兹海峡的封锁扰乱了全球石油流通，导致加油站成本上升。PNC 银行的数据显示，最近几周家庭在汽油上的支出比一年前增长了近 40%，而仓储式零售商 BJ's Wholesale Club 报告称，仅在 4 月份，其会员在燃料上的额外支出就达 1.43 亿美元。

这些阻力正在为美国经济增长制造“减速带”，并正明显削弱家庭财务状况。密歇根大学消费者信心指数已跌至历史新低，低于 2022 年的低点。纽约联储的数据显示，信用卡、汽车贷款和学生贷款的逾期率正在上升，表明财务压力正变得更加普遍。

逐渐消退的助力

此前受益于税收返还刺激的零售业高管们目前正准备应对增速放缓。虽然家居零售商劳氏（Lowe's）注意到，由于不确定性，部分消费者仍持有返现现金，但大多数人认为这些收益只是昙花一现。

塔吉特（Target）首席财务官 Jim Lee 表示，返现带来的“额外奖金”将在今年余下时间内逐渐消失。同样，Advance Auto Parts 首席执行官 Shane O'Kelly 表示，随着公司跨越“近期退税利好”阶段，销售增长可能会在关键的夏季驾驶季节到来前放缓。

不均衡的负担

这种影响在人群中的分布并不均匀。根据美银的估计，收入最高的三个阶层家庭的退税增幅约为 13%，而收入最低的三个阶层仅为 6%。

这些低收入家庭也最容易受到能源价格冲击的影响，因为燃料和食品在其预算中占据较大比重。“退税红利不成比例地流向了受通胀压力影响最小的人群，”加拿大皇家银行（RBC）首席经济学家 Mike Reid 表示。“真正感受到压力的是中等收入群体。”

这种分歧在企业财报中清晰可见。沃尔玛首席财务官 John David Rainey 承认，虽然他的高收入客户拥有“充足的消费能力”，但低收入购物者“更为拮据，正在努力应对可能更为艰难的经济形势”。

信心降至历史新低

日益加剧的财务压力反映在暴跌的消费者士气中。密歇根大学的一项调查发现，57% 的消费者认为高物价正在侵蚀其个人财务状况，高于上月的 50%。

“这几乎涵盖了所有年龄组和人口统计特征，”Elf Beauty 首席执行官 Tarang Amin 在谈到悲观情绪时表示。“消费者担心通货膨胀和生活成本。” 这一情绪是一个关键指标，因为焦虑的消费者更有可能削减可选消费，这可能会引发更广泛的经济放缓。

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