美国汽车债务泡沫恶化，负资产规模上升 40%

美国汽车借款人的负资产激增正在加剧消费者的财务压力，自 2021 年以来，“资不抵债”的汽车贷款平均欠款额跳升了 40% 以上。这一急剧增长反映了疫情时期汽车价格泡沫的破裂，导致数百万近期购车者的贷款金额超过了其车辆贬值后的价值。

“我们正看到疫情汽车泡沫不可避免且痛苦的破裂，”AutoFinance Analytics 高级分析师约翰·戴维斯表示。“在价格高峰期购车的消费者现在面临高利率和资产迅速贬值的双重打击，这显著增加了广泛违约的风险。”

2026 年第一季度，折价购车者的平均负资产估计达到 6,000 美元，高于 2021 年同期的约 4,200 美元。这一趋势因更广泛的汽车市场放缓而加剧，全球销售正面临逆风，正如最近的市场分析指出，电动汽车领域正经历从价格驱动竞争向价值和功能驱动的显著转变。

不断增长的债务负担对作为消费者信贷基石的汽车贷款市场稳定构成了直接威胁。违约率的上升可能会对从大银行到专业汽车金融公司的贷款机构利润产生压力，并可能成为消费者支出更广泛萎缩的前兆，因为家庭被迫分配更多收入来偿还资不抵债的债务。

疫情时期的价格，当下的难题

当前危机的根源在于 2021 年和 2022 年独特的市场环境。半导体短缺、供应链中断以及刺激计划激发的强劲消费需求共同推动二手车价格达到前所未有的水平。许多面临库存有限和激烈竞争的买家接受了计入这种临时通胀的贷款。现在，随着车辆价值回归正常，这些借款人发现自己被困住了。

对于那些办理了 72 个月或 84 个月长期贷款的购车者来说，情况尤为严峻，这种做法在价格飙升期间变得更加普遍。这些延长期限意味着借款人积累净值的速度慢得多，使其更容易受到贬值的影响。这种财务压力并非孤例，报告显示，美国消费者正陷入与疫情相关的汽车债务泥潭。

更广泛的经济震荡

其影响超出了个人家庭。汽车贷款行业拥有数万亿美元的未偿债务，是美国金融体系的重要组成部分。虽然目前的情况并非 2008 年次级抵押贷款危机的重演，但资不抵债贷款数量的增加是经济的一个警示信号。

这一趋势可能导致金融机构重新评估风险并收紧贷款标准，从而使未来的买家更难、更昂贵地获得融资。这反过来可能进一步抑制汽车销售，为已经在应对复杂全球市场的制造商和经销商创造负反馈循环。此外，消费者困境的迹象可能会影响未来的货币政策决定，这为美联储增加了另一层复杂性，也是市场激烈猜测的话题。

本文仅供参考，不构成投资建议。