美国 3 月增加 17.8 万个就业岗位，但工资增速放缓至 3.5%

美国劳动力市场在 3 月份发出了矛盾的信号。尽管 17.8 万的新增就业人数令人惊喜，但却被近五年以来最慢的年度工资增速所掩盖。在美联储密切监控通胀之际，这使其决策路径变得更加复杂。

“这是一个‘一方面……另一方面……’式的就业市场，”第五三商业银行（Fifth Third Commercial Bank）首席美国经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）表示，“这份报告几乎没有告诉我们伊朗战争对就业市场的影响。”

标题就业人数增长远超路透社调查经济学家得出的 6.5 万预测中值。然而，平均时薪同比仅增长 3.5%，低于 3.7% 的预期。错综的数据导致美国国债收益率上升，不过股市因耶稣受难日假期休市。

工资压力的缓解可能会让美联储官员感到些许宽慰，但潜在细节表明增长动能正在丧失。由于美联储上月将基准利率维持在 3.50% 至 3.75% 的区间，交易员将密切关注伊朗冲突的全面经济影响，目前这些影响尚未在数据中体现。

强劲的标题数据主要受医疗保健行业的推动，随着数千名员工从罢工中回归，该行业增加了 7.6 万个工作岗位。建筑业就业也增加了 2.6 万人。然而，报告的细节揭示了潜在的弱点。失业率从 4.4% 降至 4.3% 并非由于强劲的招聘，而是因为劳动参与率显著下降。随着 39.6 万人退出劳动力队伍，参与率降至 61.9%。“由于人口老龄化和移民减少，现在的劳动力市场在结构上比新冠疫情前更紧缺，”PNC 金融服务集团首席经济学家古斯·福彻（Gus Faucher）指出。

工资涨幅放缓至环比 0.2% 对美联储来说是一个关键进展。Bankrate 高级经济分析师马克·哈姆里克（Mark Hamrick）在该报告发布前指出：“具有讽刺意味的是，工人无法获得大幅提高的工资，可能是帮助美国通胀保持在一定程度受限范围内的因素之一。”这一趋势，加上平均每周工作时间缩短至 34.2 小时，表明雇主在考虑裁员之前可能正在减少工时。

3 月份的报告发布之际，全球正处于巨大的不确定性中。伊朗战争已进入第二个月，推动全球石油价格上涨超过 50%，威胁到家庭购买力并扰乱供应链。“对于美联储来说，此时‘观望’是唯一明智的选择，”惠誉评级（Fitch Ratings）美国经济主管奥卢·索诺拉（Olu Sonola）表示。联邦公开市场委员会（FOMC）定于 4 月 28 日至 29 日举行下一次会议。

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