美国 3 月新增 17.8 万个就业岗位，伊朗战争不确定性阴云笼罩前景

美国 3 月就业报告表现出人意料地强劲，但由于伊朗战争升级引发能源价格飙升，可能破坏经济稳定，市场情绪依然谨慎。

美国经济在 3 月新增 17.8 万个就业岗位，较上月大幅反弹，将失业率推低至 4.3%，尽管各界越来越担心伊朗战争对通胀和增长的影响。

“这是伊朗战争进入第二个月的关键担忧——油价冲击是否会演变为需求破坏冲击？”海军联邦信贷联盟首席经济学家 Heather Long 在给客户的一份报告中写道。

根据劳工部的报告，在就业人数增加之前，2 月份修正后的就业人数减少了 9.2 万人。尽管招聘力度增强，但其他指标指向市场正在降温，最新的 JOLTS 调查显示职位空缺降至 690 万个，为六年来最低。伊朗战争已将美国平均汽油价格推高至每加仑 4 美元以上，这一因素导致消费者对未来 12 个月的通胀预期飙升至 2025 年 8 月以来的最高水平。

这些相互矛盾的数据对美联储构成了挑战，美联储在 2025 年底三次降息后一直维持利率稳定。虽然强劲的招聘数字通常不支持进一步宽松，但央行现在必须权衡冲突扩大带来的明显下行风险及其对消费者支出和企业投资的影响。美联储的下一次利率决议将于 4 月底做出。

3 月份的就业数据令经济学家感到意外，考虑到地缘政治背景，他们此前预计报告会更加低迷。这场冲突始于 2 月 28 日美国和以色列攻击伊朗后，已经对全球能源市场产生了重大影响。据 AAA 称，伊朗关闭霍尔木兹海峡使常规汽油价格达到每加仑 4.02 美元，一个月内上涨了 1 美元以上。

消费者信心暂时维持稳定

根据会议委员会的数据，尽管加油成本上升，但整体消费者信心保持了韧性，从 2 月的 91 微升至 3 月的 91.8。然而，报告指出其他衡量指标的悲观情绪正在增加，受访者关于石油和战争的评论激增。

“人们对特朗普的经济感到非常沮丧，”宾夕法尼亚大学教授 Heather Boushey 表示，“大宗商品和日常开支已经在上涨，而今天早上，我们看到几乎所有人口统计数据中的消费者情绪都处于 2026 年的最低点。”

劳动力市场的潜在疲软在离职率中也清晰可见，该比例微降至 1.9%。国家社会保险学会高级研究员 Michele Evermore 表示，这“表明劳动者继续对他们在公开市场上的机会持悲观态度”。

美联储的前行之路

美联储现在发现自己处于两难境地。央行面临着支持劳动力市场的压力，美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近警告称该市场有“下行风险感”。然而，由于通胀在最近的能源价格冲击之前就一直顽固地高于美联储 2% 的目标，进一步降息可能会面临价格高企根植于经济中的风险。

目前，市场似乎专注于积极的头条数字。道琼斯工业平均指数在午盘交易中上涨 1.9%，纳斯达克指数和标普 500 指数也录得强劲涨幅。然而，经济学家之间克制的庆祝情绪表明，美国经济的前行之路远非确定。

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