通胀担忧推升美债 10 年期收益率至 4.6%

周一，10 年期美国国债收益率飙升至 52 周高点 4.6%，原因是油价上涨和具有韧性的经济引发了市场担忧，即美联储将更长时间地维持高利率。此举延续了上周政府债券的剧烈抛售，30 年期国债收益率也创下了近一年来的最高水平。借贷成本的激增打压了股市，使以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 0.5%。

“如果债券[波动性]随着长期利率上升而增加，我们预计自市场触底以来股票价格将出现第一次有意义的回调，”摩根士丹利策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）在周一的一份报告中写道。威尔逊将标普 500 指数的年底目标设定为 8,000 点，他表示需要关注的水平是 10 年期美债收益率的 4.5%，而这一水平在周一已被突破。

基准的 10 年期收益率影响着抵押贷款和其他消费贷款的利率，周一最高攀升至 4.61%。此次波动发生之际，西德克萨斯中质原油期货上涨 0.8% 至每桶 106.30 美元，且上周政府数据显示 4 月份通胀加速至 3.8%，创下近三年来的最高年度增幅。

收益率的持续上升威胁到企业和消费者的借贷成本，可能导致经济增长放缓。对于股市而言，更高的收益率使得低风险债券相对于股票更具吸引力，并可能特别是给那些盈利在遥远未来的成长型科技股的估值带来压力。

### 油价和地缘政治推升收益率

近期美债收益率的激增与油价飙升密切相关，而地缘政治紧张局势推高了油价。唐纳德·特朗普总统最近关于伊朗的言论增加了市场的不确定性，美国原油基准西德克萨斯中质原油期货近期上涨 0.8% 至每桶 106.30 美元。

“目前的问题并非缺乏流动性，而是资金在等待地缘政治发展、美国利率预期以及即将到来的监管信号提供更清晰的方向，”Bitunix 分析师陈（Dean Chen）在书面评论中表示。“如果中东紧张局势进一步升级，或者美债收益率继续攀升，全球风险资产的波动性可能会再次急剧加速。”

### 科技股承压

作为今年股市上涨主要推动力的科技板块，在债券收益率上升面前显得尤为脆弱。纳斯达克综合指数周一下跌 0.5%，“美股七巨头”股票收盘涨跌互现。

存储芯片股跌幅最大，希捷科技、闪迪、美光科技和西部数据的跌幅均在 5% 至 7% 之间。此前，希捷首席执行官就扩大产能面临的挑战发表了评论。

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