失业率持稳4.3%，6月非农数据指引美联储决策

美国6月就业增长可能放缓，但仍保持稳健，失业率预计连续第四个月持稳于4.3%，这一数据将影响美联储7月的利率决策。

"这份非农数据将决定7月美联储的动向，"彭博MLIV项目策略师Mark Cudmore在7月2日的"开盘交易"节目中表示。

数据显示，企业新增就业人数略低于预期，招聘主要集中在医疗保健相关行业。在该报告发布前，美元走强，受到欧洲CPI低于预期以及美联储理事凯文·沃什言论参差不齐的支撑。过去三个月，非农就业人数平均约为每月20万人，高于维持失业率稳定所需的估计盈亏平衡水平。

强劲的非农数据将增强美联储在7月会议上维持利率不变的依据，可能将首次降息推迟至9月或更晚。疲弱的数据则将加速市场对宽松政策的预期。6月就业报告将于周四上午发布。

劳动力市场一直是美联储官员权衡降息时机时的关注焦点。自2023年7月以来，美联储一直将基准利率维持在5.25%至5.50%之间，此前自2022年3月起已累计加息11次。

失业率上一次连续多个月保持在4.3%是在2022年初，彼时美联储仍处于紧缩周期的早期阶段。此后，劳动力市场已从此前2022年和2023年就业人数常超30万人的白热化状态有所降温。

对美联储而言，6月报告是一个关键数据点。主席杰罗姆·鲍威尔强调，央行的决策将依赖数据，随着通胀放缓，劳动力市场正扮演着越来越重要的角色。美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数已显示出向2%目标迈进的进展，但仍高于该水平。

跨资产影响显著。强于预期的就业报告可能会推高国债收益率并支撑美元，同时随着交易员减少对近期降息的押注，股市将承压。疲弱的数据则将产生相反效应，提振股票和债券，同时给美元带来压力。

隔夜指数互换合约目前定价显示，7月会议降息的概率约为50%，预计2026年下半年将进一步宽松。6月就业报告将是美联储7月决议前最后一份重要的劳动力市场数据。

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