英国5月通胀率持稳于2.8%，英国央行加息预期降温

英国5月通胀意外持稳于2.8%的13个月低点，低于3%的市场共识，促使交易员削减对英国央行今年晚些时候需要加息的押注。

"这一低于预期的数据将提振人们对中东危机引发的生活成本恐慌将是短期的希望，"财富俱乐部首席投资策略师苏珊娜·斯特里特表示。"这表明，尽管更高的能源成本渗透到燃料价格和机票价格中，但潜在的价格压力正在缓解。"

英国国家统计局周三公布，5月消费者价格指数与4月的2.8%持平，低于路透调查经济学家预估中值3.0%。环比来看，5月CPI上涨0.2%，与去年同期涨幅相同。剔除波动较大的能源、食品、酒精和烟草的核心CPI微升至2.6%，前值为2.5%；而英国央行货币政策委员会密切关注的关键指标——服务业通胀则从3.2%加速至3.7%。

该数据公布之际，英国央行将于周四公布利率决议，市场普遍预计货币政策委员会将维持利率在3.75%不变。在该数据公布前，一些经济学家曾指出，通胀顽固可能迫使政策制定者暗示今年晚些时候可能加息的风险。如今这些押注已经消退。隔夜指数互换市场削减了对2026年加息的概率预期，但由于7月能源价格上限上调——预计将使典型家庭账单升至约两千英镑——可能在下半年重新点燃价格压力，利率路径仍不确定。

国家统计局表示，交通运输成本对月度变化贡献最大，主要受油价和机票价格上涨推动。食品和非酒精饮料部分抵消了这一涨幅，而家用取暖油价格则小幅下降。这种喜忧参半的局面让英国央行陷入了熟悉的困境：通胀率较2%的目标高出近1个百分点，但主要是由外部能源冲击而非国内需求驱动。上一次货币政策委员会面临类似局面——高于目标的通胀由供给侧能源成本驱动时——它在连续多次会议上维持利率不变，最终于2025年12月降息。

数据公布后，英镑兑美元走低，英镑/美元下跌，因交易员重新评估收紧货币政策的可能性。富时100指数微跌0.1%至10,479.77点，必需消费品和能源类股拖累大盘。英美烟草下跌1.7%，BP和壳牌各跌0.7%，因油价持稳于每桶80美元下方。

对家庭而言，这种缓解可能是暂时的。能源价格上限将于7月1日起上调，典型年度账单将增加约13%，而企业继续转嫁更高的投入成本。英国食品杂货分销协会表示，食品通胀将在2026年下半年见顶。"无法保证该协议能够维持，即便和平持续，价格上涨已通过更高的投入成本被锁定，"AJ Bell个人金融主管莎拉·科尔斯表示。

英国央行的下一轮全面预测将于8月发布，届时货币政策委员会将拥有两个月的通胀数据，并对7月能源价格上限上调如何传导至整体通胀率有更清晰的判断。就目前而言，阻力最小的路径指向利率将长期按兵不动。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。