英国 2 月经济增长 0.5%，但面临油价飙升 30% 引发的通胀冲击

(P1) 英国经济在 2 月份增长了 0.5%，这一增速快于预期，但目前正面临能源价格飙升带来的重大阻力。英国国家统计局报告的这一增长数据较 1 月份的 0.1% 有所加速，并超过了经济学家普遍预期的 0.1%。

(P2) 该数据尚未体现中东地缘政治动荡的全面影响，这种动荡已导致能源成本大幅推高。一家欧洲大型银行的高级经济学家表示：“更强劲的增长固然可喜，但它将是短暂的。能源价格冲击现在是英国经济前景的主导因素。”

(P3) 自 2 月 28 日美国和以色列对伊朗发动攻击以来，全球石油基准布伦特原油已上涨超过 30%。能源成本的这种急剧增加正直接反馈到通胀预期中。上个月将基准利率维持在 3.75% 的英国央行目前预计，通胀率将高于此前的预测。

(P4) 这种情况让中央银行面临艰难的权衡，它可能被迫提高利率以对抗通胀，而此举可能会扼杀 2 月份显现出的经济增长。在冲突发生前，投资者曾预期借贷成本将在 2026 年有所缓解，但伦敦证券交易所集团 (LSEG) 的数据目前显示，这种预期已经逆转，市场已消化了今年至少加息一次的可能性。

增长势头遭遇外部冲击

2 月份的 GDP 数据是自 2023 年 6 月以来最强劲的环比增长，这主要受到服务业复苏的推动。然而，这种积极的国内势头目前正处于危险之中。中东冲突持续的时间越长、对全球能源供应的干扰越大，对英国经济的影响就越大，从制造业投入成本到消费者购买力都将受到波及。

英国央行的两难境地

英国央行货币政策委员会目前处于被动地位。其下一次决策将受到密切关注，以观察其如何在应对通胀上升风险与支持尚处于脆弱复苏阶段的经济之间寻求平衡。上一次英国面临如此规模的外部价格冲击时，曾导致了长期的滞胀，这是政策制定者竭力避免的情景。

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