英国借款飙升30%至233亿英镑，债务成本螺旋式上升

英国5月借款达233亿英镑，创下该月份历史第二高纪录，因通胀挂钩债务的利息支付激增，导致政府财政计划出现56亿英镑的缺口。

英国国家统计局周五公布，公共部门净借款较去年同期增长30%，超过路透调查所有经济学家的预期——此前市场预计该数据基本持平于185亿英镑。超预期的主要原因在于偿债成本飙升54%至41亿英镑，反映出英国异常庞大的通胀挂钩国债存量。

"总体来看，公共财政依然脆弱，"凯投宏观经济学家露丝·格雷戈里表示。"这将制约任何一位首相。"

5月借款额比预算责任办公室（OBR）3月预测的177亿英镑高出56亿英镑，使本财年前两个月的赤字累计达到463亿英镑——比该监管机构的预测高出77亿英镑。万神殿宏观经济学预计，如果4月和5月的超支趋势持续，全年借款将超过1360亿英镑，而OBR的预测为1155亿英镑。

财政恶化之际，首相基尔·斯塔默正面临来自曼彻斯特市长安迪·伯纳姆的领导权挑战。伯纳姆周四在梅克菲尔德选区的补选中轻松获胜。伯纳姆公开支持政府现行的财政规则，即目标在2029-30财年实现经常性预算平衡，但不断恶化的数据意味着财政大臣雷切尔·里夫斯的政策空间正迅速缩小。OBR在3月估计，她对该目标财年仅拥有240亿英镑的回旋余地。

数据公布后，英国国债收益率在早盘交易中攀升，10年期收益率升至4.799%，30年期收益率达到5.5%。上周，英国以至少自1998年以来的最高收益率出售了90亿英镑的15年期债券，表明投资者对财政轨迹的担忧日益加剧。

公共部门净债务占国内生产总值的95.1%，为1960年代初以来的最高水平。虽然较2020年98%的疫情峰值有所回落，但这一比率仍位居七国集团最高之列，使政府极易受到通胀或利率进一步上升的影响。

英国对指数挂钩债务的高度依赖——其占比超过大多数发达经济体——意味着即便是温和的通胀上升也会直接转化为更高的偿债成本。5月零售价格通胀率为3.1%，预计随着中东冲突推高能源价格，该数据将进一步上升。国家统计局表示，下月的数据中债务成本可能继续上升。

借款数据加剧了疲弱的经济背景。英国经济在经历了年初的强劲开局后，于4月出现萎缩，反映出家庭和企业信心减弱以及能源成本上升。经合组织预计2026年英国经济仅增长0.9%，较2025年的1.4%大幅放缓，也低于OBR 1.1%的预测。增长放缓将进一步削弱税收收入，扩大赤字。

影子财政大臣梅尔·斯特赖德表示，借款已"失控"，并指出同比增长率达30%。政府还在现有预算规则内为额外国防支出融资而苦苦挣扎，国防大臣约翰·希利上周因此辞职抗议。

"当前计划是否足以减少公共借款，仍存在若干疑问。"ITEM俱乐部首席经济顾问马特·斯旺内尔表示。

OBR的下一次预测预计在年底前后发布，届时将首次正式评估政府能否按期实现财政目标。如果该监管机构下调增长预期或上调借款预测，里夫斯将面临压力，需宣布增税或削减开支以恢复债券市场的信心。

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