美债收益率持于2025年高位附近，因伊朗战争最后期限迫在眉睫

由于投资者正在消化关于伊朗战争的矛盾报道，且美国设定的重新开放霍尔木兹海峡的最后期限迫在眉睫，美国国债收益率周一维持在多年高位附近。10年期国债收益率基本持平于4.35%左右，守住了冲突爆发六周以来增加的36个基点涨幅中的大部分。

“债券与股票同步下跌，这表明市场担忧的是滞胀而非经济衰退，”CMC Markets新加坡交易员奥里亚诺·利扎（Oriano Lizza）表示。他警告称，在唐纳德·特朗普总统设定的东部时间周二晚上8点最后期限临近之际，市场波动性将加剧。

债券市场的相对平静掩盖了紧张的地缘政治背景以及跨资产波动的巨大潜力。2年期国债收益率维持在3.85%，而30年期收益率略高，报4.92%。利扎估计，达成外交协议可能会使西德克萨斯中质（WTI）原油价格每桶下跌20至30美元，并推动标普500指数上涨5%；而如果能源基础设施遭到直接打击，原油价格可能会推高至150美元，并将Cboe波动率指数（VIX）推升至35以上。

目前的关键在于全球通胀前景。随着战争导致能源价格飙升，促使投资者削减了对美联储今年降息的押注，通胀前景已经恶化。美联储青睐的通胀指标——2月份个人消费支出（PCE）指数将于周四公布，这将提供关于石油冲击如何传导至美国经济的首份官方读数。

特朗普总统在周末发表了一份充满激烈言辞的最后通牒，但随后告诉福克斯新闻，他对达成协议表示乐观。周一的报道强化了这一外交途径，据称美国和伊朗都收到了一份由巴基斯坦起草的停火框架，如果达成一致，该框架可以立即生效。德黑兰方面公开拒绝了美国的威胁，要求在完全重新开放这一关键水道之前获得战争赔偿。

市场的焦虑集中在能源价格上涨可能迫使美联储推迟或扭转其预期的宽松周期的风险上。这种担忧已将10年期国债收益率推升至2025年年中以来的最高水平。投资者目前正密切关注截止日期前任何缓和迹象，假日期间较低的交易量可能会放大市场的任何波动。

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