交易员将加拿大央行加息预期提前至 2027 年 3 月

由于通胀比预期更加棘手，市场参与者现在预计加拿大央行将在 2027 年 3 月实施首次加息，这与之前的预期相比发生了重大转变。周一公布的一项央行调查显示，尽管行长暗示如果需要愿意更早采取行动，但交易员正在消化从当前 2.25% 水平加息的预期。

“加拿大央行致力于随着时间的推移将通胀率维持在 2% 的目标附近……随着前景的发展，我们随时准备根据需要做出反应，”行长蒂夫·麦克勒姆 (Tiff Macklem) 周一告诉众议院财政委员会。

这项在 3 月下旬对 28 名金融市场参与者进行的调查发现，对 2026 年通胀率的平均预期为 2.6%。此前，加拿大 3 月份消费者价格指数上涨了 2.4%，央行自身预测 4 月份将达到约 3% 的峰值，然后在 2027 年初回到 2% 的目标。该行已连续四次会议将政策利率维持在 2.25% 不变。

加拿大利率预期的鹰派转变使加拿大与美国之间的分歧日益扩大，分析师正将美联储降息的预测推迟到 2026 年末或 2027 年。这种政策差距可能会增强加元对美元的汇率，并且已经反映在固定收益市场中，交易员预计在 2026 年底之前至少会有两次 25 个基点的加息。

与美联储的分歧

边境以北的情绪与美国联邦储备委员会的前景形成鲜明对比。虽然现在预计加拿大央行将加息，但华尔街银行正在推迟对美联储降息的预测。高盛最近将其对最后两次降息的预测推迟到 2026 年 12 月和 2027 年 3 月。美银甚至更进一步，完全取消了 2026 年的降息，并将其移至 2027 年第三季度。

这种分歧出现之际，美国劳动力市场显示出稳定迹象，降低了美联储从目前 3.50%-3.75% 区间下调政策的紧迫性。劳工部最近的一份报告显示，3 月份招聘人数激增至两年多以来的最高点，这进一步强化了美联储将在 2027 年之前维持利率不变的预期。

通胀仍是焦点

加息时间表更新的主要驱动力是通胀。麦克勒姆行长已明确表示，他准备提高利率，以防止受中东冲突加剧的高能源价格根深蒂固。

“我们不希望看到的是……价格水平的一次性上涨开始变成价格水平的持续上涨或普遍的通胀，”麦克勒姆在证词中表示。“我理解高利率对大多数加拿大人来说并不是什么好事。…… 另一种选择是让通胀失控并根深蒂固。这会给每个人带来更大的伤害。”

虽然加拿大央行的基准预测是通胀将在 2027 年初回到 2% 的目标，但麦克勒姆承认不确定性“异常高”。目前，该行认为几乎没有证据表明能源价格上涨已波及其他商品和服务，但这仍是前景面临的主要风险。加拿大统计局定于 5 月 19 日公布 4 月份的 CPI 数据。

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