腾讯首季注资370亿元翻倍押注AI赛道

腾讯控股有限公司正在加速其在人工智能领域的投资。在第一季度370亿元（53.6亿美元）的资本支出中，大部分资金被用于支持AI开发，旨在这一高风险领域与国内对手阿里巴巴和百度展开竞争。

尽管公司未提供具体的支出明细，但2026年第一季度财报显示，这笔支出“主要用于支持我们的AI相关投资”，反映出公司将AI基础设施置于其他项目之上的战略转型。这笔巨额开支是财报的一部分，该财报显示经营活动现金流为1014亿元，使得本季度自由现金流达到567亿元。这370亿元的资本支出远超媒体内容支付（59亿元）和租赁支付（18亿元），彰显了AI重点投入的规模。

此项投资标志着腾讯致力于构建训练和部署其大语言模型（包括混元底座模型）所需的基础设施，以在中国拥挤的AI市场中保持竞争力。这一支出直接惠及了超威半导体（AMD）等硬件供应商，其EPYC服务器处理器已部署在腾讯云实例中。

硬件建设与云端整合

巨额资本支出预示着一项重要的硬件采购策略，重点在于构建大规模AI所需的计算能力。这包括采购高性能服务器和加速器，以训练日益复杂的模型。该公司的云业务既是这项投资的主要受益者，也是驱动力。第一季度，腾讯云宣布推出并扩大了由AMD第五代EPYC处理器驱动的实例，以满足高性能计算和AI工作负载的需求。

随着腾讯与阿里云、百度智能云在企业客户领域展开直接竞争，这种硬件扩张至关重要。通过强化底层基础设施，腾讯旨在提供从模型训练到应用部署的更强大、更具成本效益的AI服务，从而在中国数字化转型市场中占据更大份额。

AI战略渗透腾讯生态系统

腾讯的AI雄心超出了其云业务部门，该技术正被整合到其广泛的服务组合中。其子公司腾讯音乐娱乐集团（TME）就是一个典型的例子。TME报告第一季度营收同比增长7.3%至79亿元，部分原因是受到了新增AI功能驱动。该公司利用AI制作授权歌曲翻唱，让用户重新关注经典曲目，并实施了AI工具以降低平台创作者的制作门槛。

此外，TME强调了与腾讯微信视频号的新合作，创造了一个“无缝漏斗”，将短视频平台上的音乐发现转化为TME应用上的流媒体播放。这种协同效应表明，母公司层面的AI驱动功能和基础设施投资正在为其面向消费者的业务创造切实的利益和新的增长途径。

对于腾讯（0700.HK）而言，这370亿元的支出是对企业和消费技术未来的长期赌注。虽然沉重的开支影响了短期的自由现金流，但这是在AI军备竞赛中与阿里巴巴（BABA）和百度（BIDU）等对手竞争的必要成本。投资者将关注这些基础设施投资能否在未来几个季度转化为来自AI服务和应用的显著营收增长。

本文仅供参考，不构成投资建议。