掉期市场预计美联储 12 月前降息 15 个基点，情绪转向鸽派

美国利率掉期市场出现显著的鸽派转向，目前已完全消化了美联储在 12 月会议前降息 15 个基点的预期。这与仅一个月前的情绪相比发生了重大转变，当时交易员认为利率在今年年底前将维持在当前 5.25%-5.50% 的目标区间。

一家主要投资银行的利率策略师表示：“这是对一系列走软的通胀数据和降温的劳动力市场的直接反应。掉期市场正在跑在美联储自身的点阵图前面，押注数据将迫使美联储比预期更早出手。”

与联邦基金利率挂钩的隔夜指数掉期 (OIS) 市场目前暗示，在 12 月 18 日的 FOMC 会议后，政策利率约为 5.18%，而当前的实际有效利率为 5.33%。上一次政策行动是 2023 年 7 月加息 25 个基点。此次重新定价已波及各资产类别，美元指数 (DXY) 下跌 0.5% 至 104.50，而标普 500 指数在早盘交易中上涨 0.8%。

市场对更为宽松的货币政策的预期为包括股票和加密货币在内的风险资产创造了看涨环境。较低的借贷成本和增加的流动性可能会推动年底反弹，挑战美联储“更高更久”的叙事，并使 11 月 7 日下次会议前的后续通胀数据显得尤为重要。

市场重新定位以迎接宽松

掉期市场（对冲利率风险的关键衍生品领域）的鸽派重新定价表明，机构投资者日益相信中央银行的历史性紧缩周期已经结束。自 2023 年 7 月以来，美联储一直维持基准利率稳定，旨在遏制通胀而不引发深度衰退。

这种对更为宽松的货币政策的预期通常利好风险资产，包括股票和加密货币。这可能导致借贷成本降低、流动性增加以及美元走软，从而可能推动股票和数字资产市场的上涨。利率下降的潜力降低了持有现金的吸引力，并促使投资者转向具有更高增长潜力的资产。

本文仅供参考，不构成投资建议。