西班牙失业率升至 10.8%，欧元区通胀担忧加剧

西班牙失业率在 2026 年第一季度跳升至 10% 以上。这一季节性下滑发生之际，最新数据显示欧元区通胀预期出现令人担忧的飙升，使欧洲央行未来的货币政策路径变得更加复杂。

“西班牙劳动力市场受到的季节性冲击是在预料之中的，但这一标题数据足以加剧欧洲央行对增长的担忧，”一家欧洲研究机构的高级经济学家表示。“然而，随着消费者通胀预期跳升，央行必须优先考虑价格稳定。在周四的会议之前，他们处于艰难的境地。”

该国在 1 月至 3 月期间的失业率升至 10.83%，较 2025 年最后一季度的 9.93% 显著上升，而当时是自 2008 年以来该利率首次降至 10% 以下。根据西班牙国家统计局 (INE) 的数据，该季度减少了 17.03 万个工作岗位，是自 2020 年以来最大的第一季度跌幅。尽管季度表现疲软，西班牙经济在过去 12 个月中仍增加了 52.76 万个工作岗位。一个亮点是 3 月份零售销售额同比增长 4.1%。

这些数据发布之际，欧洲央行和英国央行定于周四宣布利率决议。市场普遍预期欧洲央行将维持利率不变，但最近的一项调查显示，家庭目前预计未来一年的通胀率为 4%（高于 2 月份的 2.5%），要求发出鹰派信号的压力正在增加。市场预期欧洲央行可能会发出未来加息的信号，以对抗这种持久的通胀。

欧洲央行面临压力

欧洲央行在 3 月份进行的一项调查中报告的消费者通胀预期跳升，是一项重大进展。从 2.5% 升至 4% 反映了公众对价格上涨日益增长的担忧，如果这种担忧影响到工资要求和企业定价策略，就可能成为一种自我实现的预言。这使欧洲央行陷入困境，被迫在遏制西班牙等国脆弱复苏的风险与任由通胀根深蒂固的风险之间进行权衡。

高盛分析师预测，欧洲央行将在未来几个月内两次加息 25 个基点，分别在 6 月和 9 月，将存款利率提高至 2.50%。预计英国央行也将把基准利率维持在 3.75%，因为其政策制定者正在评估能源危机和疲软劳动力市场带来的风险。周四，所有目光都将聚焦于欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的新闻发布会，以寻找未来利率路径的线索。

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