韩国通胀升至26个月新高，5月CPI同比增3.1%受油价推动

韩国5月消费者通胀加速至26个月高位，超出预期，为韩国央行在未来几个月内开始收紧政策提供了更多依据。

韩国数据统计部周一公布的数据显示，5月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.1%，为2024年3月以来最快增速。这一读数高于路透调查3.0%的预估中值，且较4月2.6%的涨幅有所加快。

"今日数据证实，通胀已不再是暂时的担忧——它正通过进口能源成本和货币贬值变得根深蒂固，"HI Investment & Securities首席经济学家Park Sang-hyun表示。"韩国央行采取行动的时间窗口正在收窄。"

石油产品价格同比飙升24.2%，反映出中东紧张局势下全球原油成本高企以及韩元兑美元持续走弱的影响。核心通胀（剔除波动较大的食品和能源项目）从4月的2.2%升至2.5%，为2024年2月以来最快。环比来看，CPI上涨0.5%，与前月增速持平，但高于经济学家预期的0.3%。

通胀加速使韩国央行2%的中期目标更加遥不可及。该央行上周已发出信号，暗示即将转向更加紧缩的政策立场，并预计今年消费者价格平均涨幅为2.7%。市场目前预计韩国央行在下一次会议上加息的可能性正在上升——此举短期内将提振韩元，但可能会打压国内消费和股票估值。

这是通胀加速的第三个月，整体读数从3月的2.1%攀升至4月的2.6%，再到5月的3.1%。这一趋势反映了更广泛的亚洲价格压力——全球能源成本高企和区域货币疲软叠加了国内需求侧因素。

过去12个月，韩元兑美元已贬值约8%，放大了以美元计价的能源进口成本。作为原油和天然气净进口国，韩国尤其容易受到这一动态的影响。上一次韩元兑美元处于当前水平是在2022年末，当时整体CPI运行在5%以上。

对韩国央行而言，挑战在于平衡通胀控制与经济增长支持。第一季度经济环比增长1.3%，但私人消费依然低迷，依赖出口的制造业也面临全球需求放缓的逆风。加息将是韩国央行自2023年初以来的首次紧缩行动——当时该行结束了一轮将基准利率推升至3.50%的加息周期。

韩国央行下一次货币政策会议定于7月举行。根据彭博汇编的数据，隔夜指数掉期目前显示加息25个基点的概率约为60%。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。