AI 涨势扩大，2026 年半导体股票表现力压标普 500 指数

2026 年，半导体板块的表现显著领先于标普 500 指数，这标志着人工智能投资逻辑正在从行业龙头英伟达公司 (NASDAQ: NVDA) 向外泛化。尽管英伟达在估值短暂突破 5 万亿美元后股价有所降温，但像 Lam Research Corp. (NASDAQ: LRCX) 这样的公司正迎来目标价上调，因为投资者开始在 AI 硬件和软件生态系统的其他领域寻找价值。

Nightview 基金的 Arne Alsin 在其 2026 年第一季度致投资者信中写道：“市场似乎在需要用手术刀的地方却用排刷涂抹逻辑。”他认为，软件板块的不分青红皂白的抛售为高质量的 AI 相关业务创造了极具吸引力的买入机会。

以 Driehaus 中小盘成长策略为例，其在第一季度的表现跑赢了其基准罗素 2500 成长指数 450 个基点，增长了 0.98%，而该指数则下跌了 3.52%。根据其第一季度的评论，该基金的超额收益源于对信息技术和工业板块的超配，专门瞄准了“受 AI 驱动的硬件和基础设施受益者”。

这种轮动表明，投资者正跳过超大型龙头股，寻找 AI 淘金热中的“铲子和镐头”。随着 AI 计算成本的下降，其需求正在上升，这不仅使初级芯片设计商受益，也使晶圆制造设备制造商、具有深度工作流集成能力的软件平台以及专业的低层基础设施供应商获利。

晶圆制造设备需求激增

这种乐观情绪一直延伸到半导体供应链的深处。4 月 13 日，Stifel 的分析师重申了对晶圆制造设备关键供应商 Lam Research 的“买入”评级，并将其目标价从 280 美元上调至 300 美元。Lynx Equity 紧随其后，将目标价调高至 325 美元，该公司预计 Lam 在 2028 年的晶圆制造收入将达到 1900 亿美元，较 2026 年预测的 1350 亿至 1400 亿美元大幅跃升。

这一乐观预期反映了一种信念，即 AI 的建设需要大规模扩大产能，从而直接使设备供应商受益。虽然英伟达设计了行业领先的 GPU，但像 Lam Research 这样的公司制造的机器，能让台积电 (NYSE: TSM) 等芯片制造商将其物理生产出来。

市场正在奖励这种观点。Nightview 基金在一次重大的投资组合调整中，在第一季度的抛售期间增持了英伟达的头寸，但也开始建仓一系列它认为被错估的企业软件公司。该基金新建立了 ServiceNow (NYSE: NOW)、Shopify (NYSE: SHOP) 和 Autodesk (NYSE: ADSK) 的头寸，认为它们与企业工作流的深度集成使其成为 AI 驱动的效率提升的主要受益者，而非颠覆的受害者。

Alsin 写道：“最优秀的软件公司主要卖的不是 AI。它们卖的是工作流、集成、数据网络以及现代企业无法脱离的组织基础设施。AI 使这些业务更有价值，而不是降低价值。”

这一观点反驳了市场普遍存在的担忧，即 AI 会通过允许大企业自行构建工具来削弱软件利润。该基金的调仓还包括退出好市多 (NASDAQ: COST) 和凯悦酒店 (NYSE: H) 等面向消费者的公司，以将资金集中投入其所谓的“任务关键型企业基础设施”。

本文仅供参考，不构成投资建议。