鲁宾警告三大经济“定时炸弹”，美国衰退风险升至 40%

前财政部长罗伯特·鲁宾加入了越来越多经济学家的行列，警告称创纪录的股市高位正掩盖美国经济尚未消化的深层损害。

前美国财政部长罗伯特·鲁宾发布严厉警告，称即使标普 500 指数自伊朗战争爆发以来已上涨超过 7%，美国经济的根基正因一系列政策决定而受损。他警告称，巨额财政赤字和贸易关税正在制造风险，可能导致突然且剧烈的市场调整。

“我认为经济已经遭受了巨大的损害，其影响将随着时间的推移而显现，”鲁宾在《金融时报》的一篇评论文章中写道，并以此反对盲目乐观。“市场和经济在相当长一段时间内似乎对政策混乱带来的损害免疫，但随后反应会非常突如其来。”

这一警告发出之际，其他经济学家也表达了类似的担忧。尽管约 85% 的标普 500 指数成分股公司报告的第一季度收益高于预期，但穆迪分析首席经济学家马克·赞迪最近将明年美国经济衰退的概率定为 40%，并指出实际可支配收入同比呈现零增长。

问题的核心是美国经济深层结构失衡所造成的日益严重的财务脆弱性。虽然该国继续吸引大量外国资本，但其经常账户赤字也很大，接近 GDP 的 3.6%，这主要是由经济学家李钟和（Lee Jong-wha）所称的国内“财政负储蓄”驱动的。鲁宾及其他专家警告称，美国市场的剧烈调整将迅速波及全球经济。

政策损害尚未定价

鲁宾的核心观点是股市已脱离经济现实，赞迪也持有这一观点。赞迪最近表示，在其 36 年的职业生涯中，股票市场“从未像现在这样与经济脱节”。鲁宾指出，特朗普政府的几项政策造成了这种损害，包括使财政赤字恶化的数万亿美元减税、美联储的政治化，以及大幅削减联邦研发资金。

为了说明延迟反应的风险，鲁宾强调了两个主要的经济史先例。在这两个案例中，市场长期忽视日益增加的风险，随后突然崩盘。在 1987 年 10 月之前的 18 个月里，股市一路飙升，随后道琼斯工业平均指数在一天内暴跌 22%。同样，在欧洲债务危机之前，尽管希腊的财政问题众所周知，但其主权债券利差一直保持在极低水平，直到该国债务突然崩溃。

从主流社会到马里兰州：不断扩大的脱节

这些宏观经济趋势的后果在地方经济和家庭预算中日益显现。赞迪指出，中低收入消费者更多地过着“月光族”的生活，迫使他们从吃牛肉转而吃鸡肉。这种压力在全国各地的社区中显而易见，政策决定正在产生直接影响。

在马里兰州，这种痛苦以多种方式表现出来。州代表候选人查克·博尔赫斯（Chuck Borges）指出，2025 年生效的 3% IT 服务新税对南马里兰州的小型企业和国防分包商打击尤为严重。与此同时，作为该地区经济基石的联邦劳动力正陷入危机。国会候选人埃尔多尼亚·英格利希（Elldwnia English）指出，在联邦裁员的情况下，查尔斯县的失业申请在 2025 年 1 月至 4 月期间翻了三倍。

虽然鲁宾承认美国仍应是世界上最具吸引力的投资目的地，但他敦促公众和投资者不要被强劲的头条数据“麻痹”。他辩称，一旦市场最终清醒地认识到已经造成的损害，纠正经济航向的成本将高得多。

本文仅供参考，不构成投资建议。