澳联储上调现金利率至 4.35%，抗通胀之战愈发胶着

澳大利亚储备银行 (RBA) 周二将官方现金利率上调 0.25 个百分点至 4.35%，达到 2023 年 11 月以来的最高水平，表明即使在全球不确定性增加的情况下，其也要让通胀回到目标水平的决心。

Ebury 经济学家 Anthony Malouf 在决议公布前表示：“高企的通胀与持续具有韧性的劳动力市场之间的相互作用，显然支撑了加息的必要性。由于削减均值通胀率保持在 3.3%，且国内价格压力依然高涨，我们认为 RBA 别无选择，只能采取行动。”

该决定由货币政策委员会以 8 票赞成、1 票反对的结果通过。与此同时，截至 2026 年 3 月的一年里，整体通胀率上升了 4.6%，仍远高于 RBA 2-3% 的目标区间。澳元兑日元收窄了跌幅，澳元/日元交叉盘在公告发布后不久在 112.50 附近交易，表明市场反应复杂，可能已经消化了这一鹰派举措。

此次加息是今年的第三次，并逆转了该央行去年的降息举措。RBA 的声明为进一步收紧政策留下了空间，强调委员会的首要任务是让通胀回到目标范围，这种表态暗示近期维持紧缩倾向的立场依然坚定。

国内压力加剧

RBA 受到持续通胀和意外强劲的劳动力市场的双重挤压。澳大利亚统计局 (ABS) 的数据显示，核心通胀指标也维持在高位。劳动力市场状况依然稳健，失业率维持在 4.3%，劳动参与率处于高位。这加剧了人们的担忧，即即使商品价格通缩取得进展，服务业通胀可能仍具粘性。

Malouf 指出：“劳动力市场继续为进一步收紧政策提供支撑——失业率为 4.3%，就业增长依然强劲，这在很大程度上得益于全职就业。”

全球逆风与石油冲击

除了国内情况外，全球背景的转变也为 RBA 的权衡增加了另一层复杂性。中东地区地缘政治局势升级以及石油供应路线中断，引发了对新一轮通胀压力的担忧，特别是通过更高的燃料和运输成本。

T. Rowe Price 首席美国经济学家 Blerina Uruci 在决议前评论称，能源价格高企可能会在 6 月季度再次加速。她表示：“市场已经消化了 75% 的 25 个基点加息可能性，并预计到 2026 年底还将有 2.5 次加息。”这表明决策者可能会提前收紧政策，以防止二次效应渗入通胀预期。VanEck 高级投资组合经理 Cameron McCormack 补充说，由于通胀粘性和油价上涨带来的复杂性，这一举措似乎是“板上钉钉”。

在决议公布后，澳元/日元汇率出现波动，反映出市场在全球风险情绪背景下对 RBA 鹰派立场的消化。央行的果断行动展示了其锚定通胀预期的决心，即使这意味着要在经济衰退风险加剧的道路上前行。

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