芯源科技股价大涨 11%，受益于中国国产芯片设备取得突破

在香港上市的芯源科技 (00650.HK) 已成功开发并交付用于先进 28 纳米芯片生产的高温湿法清洗设备。这是中国推动以国产供应链取代外国半导体制造技术这一耗资数十亿美元战略中的关键一步。

“公司的核心业务正处于两个历史趋势的交汇点：国内晶圆厂扩建和半导体设备替代，”华鑫证券在给予“买入”评级的首次覆盖报告中表示。

全球芯片清洗设备市场目前由日本 DNS 和东京电子，以及美国泛林集团（Lam Research）主导，而中国国内供应商在高端工艺中的份额几乎为零。芯源科技的 OCTOPUS-HTSPM 设备专门处理先进节点必不可少的高温硫酸工艺，目前已通过广泛测试，并向中国领先的晶圆厂交付了首台设备，标志着对外国垄断的关键突破。该公司的旗舰产品 OCTOPUS 平台拥有 16 个腔体，吞吐量比同类产品提高了 23% 以上。

华鑫证券预测，随着设备进入量产阶段，芯源科技将在 2027 财年达到盈利拐点。“买入”评级反映了随着公司在中国半导体清洗设备市场获取份额，其净利润率有望实现“重大飞跃”。该细分市场价值已超过 100 亿元且仍在增长。

芯片主权的双管齐下

中国的半导体自主战略采取了双重方法：在积极培育本土设备制造商的同时，继续尽可能采购外国设备。这导致了北方华创和中微公司等国内冠军企业的崛起，两家公司均报告 2025 年营收创下历史新高。与此同时，中国海关数据显示，来自马来西亚和新加坡的设备进口量大幅上升。据《日经亚洲》分析，应用材料、泛林集团和科磊（KLA）等美国顶级供应商已扩大了在这些地区的制造规模，以服务非美国客户。

随着美国对华直接出口锐减，这种绕道策略已变得至关重要。尽管如此，美国公司在 2025 财年仍从中国获得了近 190 亿美元的收入，突显了该地区的重要性。虽然中国公司进展迅速，但也面临着激烈的内部竞争。尼德汉姆公司的分析师指出，由于国内企业为了获取市场份额而相互压价，利润率有恶化的迹象。

LPCVD 提供第二增长曲线

在芯源科技取得突破之际，美国正寻求收紧出口管制。两党议员在 4 月份提出了《MATCH 法案》，旨在使限制措施与荷兰、日本等盟友保持一致，目标直指可能被重新利用的关键零部件和旧一代工具。这种地缘政治压力使得芯源科技的设备等国产替代品对于中芯国际、华虹等中国晶圆厂具有战略上的重要性。

除了清洗设备外，芯源科技还通过其子公司芯芯半导体瞄准低压化学气相沉积 (LPCVD) 炉市场。该细分领域同样由东京电子等外国公司主导。芯源科技的 LP-SiN 原型机已获得客户验收，并已交付 ALD-SiN 机器进行测试。在这一领域取得成功将建立第二大收入支柱，并加速公司向中国关键半导体产业的多产品国产设备供应商转型。

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