群联电子 CEO：AI 将引发长达 10 年的 NAND 闪存短缺

一家行业关键供应商的负责人表示，人工智能应用对数据的贪婪需求正在导致 NAND 闪存市场出现长达十年的结构性短缺。这种情况正迫使企业在潜在的第四季度供应危机到来前，进行史无前例的物资抢购。

群联电子（Phison Electronics）首席执行官潘健成在近期的一次采访中表示：“我找不到存储供应过剩的理由。”他认为技术领域的底层价值逻辑正在发生转变：“未来，不再是‘得代币者得天下’，而是‘得存储者得天下’。”

市场信号验证了潘健成的警告。自 1 月以来，NAND 闪存价格已接近翻倍，摩根士丹利预测 2026 年全年价格涨幅将超过 200%。为了应对这一局面，作为闪存控制芯片关键供应商的群联电子已启动一项 11.8 亿美元的融资计划以锁定库存，因为该公司目前只能满足客户约 30% 的需求。

这种迫在眉睫的短缺威胁到电脑制造商和数据中心运营商，可能显著推高其成本；而对于三星电子（Samsung）和 SK 海力士（SK Hynix）等 NAND 生产商而言，这则是重大利好。存储环节的瓶颈最终可能减缓推动全球 AI 繁荣所需的硬件落地进程，在科技供应链中催生出新的一批赢家和输家。

融资以规避“有钱买不到”的困境

为了避免出现“有钱也买不到组件”的情况，群联电子正执行一项规模约 430 亿新台币（约合 11.8 亿美元）的历史性资本募集计划。该计划包括 8 亿美元的海外可转换债券、60 亿新台币的国内可转换债券以及 120 亿新台币的银团贷款。这些资金将全部用于锁定晶圆和存储芯片的供应。

潘健成表示，公司目前面临 70% 的订单缺口。他描述了来自主要 PC 制造商追加 100 万个固态硬盘（SSD）的紧急请求，以及来自美国客户频繁且超出预测的订单。随着英伟达（Nvidia）下一代 Rubin AI 平台的即将推出，这种压力预计将进一步加剧，潘健成预测该平台将瞬间吸纳所有可用的工厂产能。

为何节能技术可能加剧短缺

出乎意料的是，旨在减少内存使用的最新技术进步实际上可能会加剧存储危机。潘健成引用了谷歌关于将 KV Caches 压缩 8 倍的论文。虽然这大幅降低了单个 AI 服务器的内存和存储成本，但它也让这项技术能够覆盖更广泛的受众。

潘健成解释称：“生成 AI 数据的机器变得更便宜，数据生成的速度就会更快，随之而来的存储短缺可能会更加严重。”他将其与汽车行业进行了类比：如果世界上只有法拉利，汽油消耗将十分有限；但当丰田让所有人都能买得起车时，汽油就会变得稀缺。群联电子自有的 aiDAPTIV+ 技术（利用闪存补充更昂贵的 DRAM）也遵循同样的逻辑，通过降低 AI 部署的门槛，从而增加总的数据生成量。

消费市场首当其冲

NAND 短缺最直接的影响将体现在消费电子市场，潘健成称其为“最大的受害者”。他警告称，今年下半年的主流笔记本电脑型号可能会为了控制成本而回归到较小的 256GB 存储容量。

然而，这并不意味着总需求会下降。潘健成预测，购买这些低配置机器的消费者中，有 20% 到 30% 将被迫在售后市场升级存储，导致需求以更高的价格流向零售渠道。他说：“这是刚需。”他将其比作汽油：即使价格翻倍，如果你需要出门，还是得加油。

这种动态已经改变了群联的业务构成，其消费级业务收入已降至总收入的 5-6%，而处于“极度缺货”状态的企业级和工业级应用则占据了绝大多数份额。该公司 2025 年营收同比增长 23.3%，达到 726.6 亿新台币，反映了这种高需求环境。

长期来看，这预示着存储行业将发生根本性变化，从传统的周期性市场转向持续的结构性增长。对于投资者而言，这意味着价值不仅在于 AI 模型的创造者，还在于提供基础架构的公司。这包括晶圆厂、三星和 SK 海力士等存储巨头，以及群联电子这类让世界能够存储 AI 革命产生的海量数据的关键控制器制造商。

本文仅供参考，不构成投资建议。