OpenAI 错过两大关键目标 AI 军备竞赛成本激增

随着即便是一流巨头也必须直面推动这场革命所需的惊人开支，AI 行业“不计代价追求增长”的思维模式正在经受现实的考验。

根据 2026 年 4 月 27 日的一份报告，OpenAI 未能达到关键的营收和用户增长目标。这引发了内部对其巨额数据中心支出是否明智的辩论，并预示着在其备受期待的 IPO 之前，可能面临估值缩水的压力。

竞争格局异常激烈。OpenAI 首席营收官丹尼斯·德雷瑟（Denise Dresser）在最近的一份内部备忘录中，称竞争对手 Anthropic 的增长速度是“水分过大的”。德雷瑟写道：“他们使用的会计处理方法让营收看起来比实际更大，”她声称 Anthropic 的 300 亿美元年化营收额被夸大了约 80 亿美元。

OpenAI 内部的摩擦集中在面对增长放缓时用于数据中心的巨额资本支出。这种支出热潮是全行业性的，Meta Platforms 最近启动了一项培训光纤技术人员的项目，为其自己的数据中心建设提供人员。这些投资的规模巨大；亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）最近指出，如果其内部芯片业务直接销售芯片，其年化营收将接近 500 亿美元，领先于 AMD。

这一消息可能会打击市场对 OpenAI 最终 IPO 的热情，并给更广泛的 AI 行业带来负面情绪。对于投资者而言，关键问题在于真正的价值究竟是在哪里创造的：是像 OpenAI 和 Anthropic 这样备受瞩目的模型制造商，还是像亚马逊、谷歌和英特尔这样提供昂贵计算能力的基础设施提供商。

基础设施军备竞赛

AI 热潮正在迫使大型科技公司进行战略重新评估。虽然 OpenAI 和 Anthropic 占据了头条新闻，但半导体和云基础设施的基础层才是投入数百亿美元的地方。亚马逊的 AWS 是一个典型例子，其定制的 Graviton 和 Trainium 芯片吸引了主要的 AI 参与者。Meta 最近同意使用 Graviton CPU，而 OpenAI 和 Anthropic 都已承诺使用 Trainium 芯片进行训练和推理。

谷歌也是一个主要的竞争者，推出了其全新的 TPU 8t 和 8i 处理器，直接与英伟达（Nvidia）和 AMD 竞争。该公司已获得数个价值数十亿美元的协议，向 Anthropic 和 Meta 提供 TPU 产能，凸显了对专用 AI 硬件的强烈需求。

言语与钱包之战

领先的 AI 实验室之间的竞争正从技术领域升级到公开批评。德雷瑟攻击 Anthropic 的会计处理方法及其“单一产品公司”定位的备忘录，揭示了她所谓的“平台战争”背后的高昂赌注。Anthropic 方面最近发布了其 Claude Opus 4.7 模型，同时谨慎地限制了对其更强大、且潜在具有危险性的 Mythos 模型的访问权限。

在激烈竞争和巨额支出承诺的背景下，OpenAI 报道的增长放缓显得尤为重要。这表明，即使拥有尖端技术，通往盈利的道路也充满挑战，如果不保持持续的指数级增长，保持在 AI 发展前沿的巨大成本可能是不可持续的。

本文仅供参考，不构成投资建议。