纽约联储调查显示长期通胀预期稳定在 3%

根据美联储的一项关键调查，尽管短期价格压力上升，但美国消费者的长期通胀预期在 4 月份仍保持锚定状态，这为决策者提供了一定程度的安慰。纽约联储的月度调查显示，五年期展望维持在 3.0%。

“尽管发生了一系列冲击，但通胀预期仍保持着非常良好的锚定状态，”纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）在调查发布前表示。“良好的锚定预期对于确保价格稳定至关重要。”

周四公布的调查显示，一年期通胀预期中位数从 3 月份的 3.4% 上升至 3.6%。相比之下，三年期和五年期预期分别维持在 3.1% 和 3.0% 不变。与此同时，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数 3 月份同比上涨 3.5%。

长期预期的稳定性至关重要，这表明央行在长期管理通胀方面仍保持着公信力。这可能会缓和要求更激进收紧政策的呼声，尽管美联储官员在未来路径上仍存在分歧，甚至有人提出了进一步加息的可能性。

消费者情绪的分歧扩大

纽约联储的发现与近期其他消费者情绪衡量指标存在显著差异。例如，密歇根大学 4 月份的消费者调查发现，长期通胀预期升至 2025 年 10 月以来的最高水平。同样，基于市场的指标——10 年期盈亏平衡通胀率近期也触及 2023 年初以来的最高点，显示投资者正在对更持久的通胀进行定价。

劳动力市场担忧与信贷忧虑

除了头条通胀数据外，调查还显示出对劳动力市场和个人财务状况日益增长的担忧。消费者认为失业率在 12 个月内上升的概率升至一年来的最高水平。调查还显示，对信贷获取的认知和对未来信贷可用性的预期均有所恶化，表明家庭正感受到金融状况收紧带来的压力。不过，对未来一年汽油价格上涨的预期较 3 月份的峰值大幅下降，提供了一丝慰藉。

最终，4 月份的调查为美联储官员提供了一个复杂的结果。锚定的长期预期支持了保持耐心的理由，主张不要对由伊朗冲突和持续的供应链中断等因素驱动的短期价格飙升做出过度反应。然而，短期预期的上升，结合当前的高通胀以及其他调查的担忧信号，意味着美联储恢复价格稳定的战斗远未结束。这些数据可能会加强“在更长时间内维持更高利率”的信息，同时如果数据演变有利，仍为今年晚些时候降息敞开大门。

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