英伟达 73% 的增长面临来自亚马逊日益激烈的竞争

英伟达公司（NASDAQ:NVDA）第四季度营收增长 73%，显示出该公司在 AI 领域的持续主导地位，但来自亚马逊（NASDAQ:AMZN）等主要科技巨头及其定制芯片的竞争日益激烈，预示着市场动态可能发生转变。

“企业对智能体的采用正在激增，”英伟达首席执行官黄仁勋在公司的财报发布中表示，“我们的客户正竞相投资于 AI 计算——即推动 AI 工业革命及其未来增长的工厂。”

在 2026 财年第四季度，英伟达的营收攀升至 681 亿美元，其中数据中心营收占 623 亿美元，同比增长 75%。公司的毛利率也从去年同期的 73% 提高到 75%。然而，亚马逊在最近的股东信中强调，其定制的 Trainium2 芯片提供的性价比比 GPU 高出 30%，而即将推出的 Trainium3 和 Trainium4 系列已几近售罄。

对 AI 计算能力的极高需求意味着，目前市场可以容纳多个赢家。超大规模云服务商正在买断所有可用产能，无论是来自英伟达还是来自内部定制芯片项目。这一趋势反映在英伟达的增长率仍在加速这一事实上，分析师预计接下来的两个季度增长率将分别达到 79% 和 85%。

竞争的新时代

云提供商定制芯片的兴起是一个重大进展。亚马逊的 Graviton、Trainium 和 Nitro 芯片业务现在的合并年营收运行率超过 200 亿美元，且同比增长率达到三位数。这不仅仅是亚马逊一家的现象。谷歌（NASDAQ:GOOGL）拥有其张量处理单元（TPU），而博通（NASDAQ:AVGO）的 AI 半导体营收在第一季度同比增长 106%，达到 84 亿美元。

对于投资者来说，这意味着 AI 芯片市场并非“赢家通吃”的局面。虽然英伟达的股价自 2023 年以来出现了 1,240% 的巨大涨幅，但股价在过去几个月一直处于停滞状态，而美光（NASDAQ:MU）等竞争对手的股价在过去六个月中上涨了 150%。这表明，尽管英伟达的领导地位近期内没有威胁，但竞争格局正变得更加复杂。许多公司的未来路径可能涉及混合使用来自不同供应商的芯片，正如 Anthropic 所做的那样，该公司结合使用了英伟达、亚马逊和谷歌的芯片。

本文仅供参考，不构成投资建议。