关键要点
- 据 KeyBanc 预测，英伟达可能将其计划的 2026 年 Rubin 架构 GPU 产量从 200 万个单位的目标下调至 150 万个。
- 据报道，潜在的 25% 减产是由于供应商 SK 海力士和美光科技的下一代 HBM4 内存验证延迟所致。
- 尽管存在潜在延迟，KeyBanc 分析师 John Vinh 仍维持英伟达股票的“超配”评级和 275 美元的目标价，认为该问题处于可控范围。
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英伟达可能将 2026 年 Rubin GPU 产量削减 50 万个单位
受内存供应链限制的影响，英伟达可能被迫将其下一代 Rubin AI 加速器的 2026 年产量缩减 25%，这可能会阻碍其最强大硬件的推出。周一，由于该消息对公司股价影响微乎其微，该股收盘上涨 0.1%，报 177.64 美元。
“受 SK 海力士以及部分美光科技 HBM4 验证相关问题的影响，英伟达 Rubin GPU 的量产已经推迟，”KeyBanc 分析师 John Vinh 在一份客户报告中写道。
该银行目前预计英伟达 2026 年可能生产约 150 万个 Rubin GPU，较此前计划的 200 万个减少了 50 万个。问题的核心在于从关键供应商处验证高带宽内存 4（HBM4）的复杂过程，而这是下一代 AI 芯片性能的关键组件。
这一潜在瓶颈凸显了半导体供应链在跟上英伟达激进产品路线图方面面临的巨大压力。Rubin GPU 将为 Vera Rubin AI 服务器提供动力，其速度据称将比目前的顶级 Blackwell Ultra 型号快 3.3 倍。首席执行官黄仁勋曾表示该硬件正处于“全面量产”阶段，计划于 2024 年下半年推出，但 HBM4 问题可能会对 2026 年的产量目标造成阻碍。
尽管存在生产方面的担忧，Vinh 并不认为此次延迟会对公司的市场主导地位构成重大威胁，他重申了对英伟达股票的“超配”评级和 275 美元的目标价。该分析师仍预计英伟达今年将交付超过 6 万台现有的 NV72 服务器机架。AI 服务器的高利润业务对英伟达至关重要，汇丰银行预计即将推出的 Vera Rubin NVL144 机架售价将达到 320 万美元，而顶级的 Rubin Ultra NVL576 每台售价将高达 880 万美元。
其他芯片制造商对该消息反应不一，竞争对手超微半导体（AMD）上涨 1.2%，而博通（AVGO）则下跌不到 0.1%。英伟达未立即回应置评请求。
本文仅供参考，不构成投资建议。