英伟达增持 CoreWeave 股份至 11%，推动 AI 基础设施建设

英伟达公司将其在 AI 云供应商 CoreWeave 的持股比例提高到 11%，此举巩固了其资助其芯片主导的基础设施的战略，并确保了构建大规模设施的关键客户。

“这缩小了推理成本差距，”一位行业分析师可能会观察到这种共生关系。英伟达最新的 13F 申报文件显示，其持仓增至 4720 万股，价值 36.6 亿美元，强化了其对专门化“新型云”公司驱动下一波 AI 普及浪潮的押注。

此次投资加深了始于 2023 年 1 亿美元投资的伙伴关系，随后在 2025 年末又注资 20 亿美元。CoreWeave 的业务模式建立在提供大规模访问英伟达最先进 GPU 的基础上，这一服务吸引了主要技术巨头。该公司最近与 Meta Platforms 签署了 210 亿美元的基础设施协议，并与 AI 实验室 Anthropic 签署了数十亿美元的协议。据报道，这些承诺使积压订单接近 1000 亿美元。

对于投资者来说，英伟达的投资组合是 AI 经济关键节点的路线图。虽然英伟达自身的数据中心营收在 2026 财年达到 1903 亿美元，但其对 CoreWeave 和 Nebius Group 等伙伴的投资确保了有资金用于建设消耗其未来产品（从 Rubin GPU 到 Vera CPU）的数据中心。

由源头资助的生态系统

英伟达的战略并非没有批评者，他们指出了资助客户购买自身硬件的“循环融资”安排。然而，这家芯片制造商辩称，AI 数据中心所需的巨额资本支出——这与微软或亚马逊等拥有成熟核心业务支持的超大规模企业不同——使得此类战略投资成为必然。

增长数据说明了需求。CoreWeave 第一季度营收飙升 112% 至 21 亿美元。英伟达同样持股的同行 Nebius Group 同期营收爆发式增长 684% 至 3.99 亿美元。这种爆发式增长是以巨额债务为代价来筹集数据中心建设资金的，这两家公司在扩大规模时都必须管理这一风险。

估值与竞争格局

尽管客户名单包括 Meta、Perplexity AI 以及贸易巨头 Jane Street 价值 60 亿美元的平台承诺，但 CoreWeave 的股价仍比 52 周高点低约 42%。该公司的前瞻市销率约为 4.6 倍，这似乎比增长更快的 Nebius 便宜。

这种脱节表明华尔街对资本密集型“新型云”模式的长期盈利能力仍持谨慎态度。然而，英伟达 11% 的持股是强有力的信任投票。它创建了一个垂直整合的伙伴关系，CoreWeave 的扩张直接转化为英伟达的硬件销售，使其投资组合成为战略增长引擎。此举影响了整个云市场格局，给传统供应商带来了压力，并向投资者发出信号：这位 AI 繁荣的架构师看到了未来的价值所在。

本文仅供参考，不构成投资建议。