蔚来股价跌幅超5%，中国电动汽车板块持续走弱

中国电动汽车制造商股价周二在香港交易中走低，蔚来汽车（9866.HK）暴跌逾5%，原因是在季度财报发布前，投资者对盈利能力和竞争的担忧加剧。竞争对手也录得大幅亏损，理想汽车（2015.HK）下跌超过4%，恒生科技指数整体走低。

星展银行（DBS）分析师在最近的一份报告中表示：“如果公司能为新车型录得强劲的销售势头，可能会触发股票的估值上修。”该报告强调了蔚来新车型乐道L60和ES9所面临的利害关系。这一评论突显了市场对于新产品能否在拥挤的赛道中脱颖而出的高度关注。

由于投入成本下降未能提振情绪，全板块的疲软进一步加剧，中国锂期货价格下跌4.3%至每吨 18.314 万元。这一关键电池材料价格的下跌未能抵消对车辆利润率的担忧，花旗分析师预计蔚来第一季度的毛利率为17.9%，这是投资者将密切关注的关键数据。

此次抛售使蔚来将于周四公布的第一季度业绩成为焦点，这对于评估其财务状况至关重要。Visible Alpha调查的分析师预计，蔚来将录得 11.2 亿元（约 1.647 亿美元）的净亏损，较公司在2025年第四季度实现的首次季度盈利出现剧烈逆转，这使得第二季度的交付量和利润率展望对投资者而言至关重要。

竞争与盈利担忧加剧

蔚来及其同行的负面走势反映了市场对全球最大电动汽车市场价格战正侵蚀盈利能力的持续焦虑。尽管摩根士丹利指出，中国纯电动汽车销量在4月份环比反弹了9%，但大量的新车型选择和低迷的消费者信心可能会强化买家的“观望”心态。

德意志银行最近警告称，蔚来新大众市场品牌“乐道”最初的销售热潮可能会迅速消退，这增加了公司证明其新战略能否实现可持续增长的压力。投资者目前正关注该公司的第二季度销售指引，以寻找持久复苏的迹象。该股在第一季度表现强劲，凭借暂时扭亏为盈和对新车型的预期上涨了7.1%，但周二的交易抹去了部分涨幅。

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