蔚来凭借 4 万辆库存领先理想汽车

花旗银行的一份新研究报告显示，蔚来持有约 4 万辆新车的健康库存，使其相对库存水平较高的竞争对手理想汽车具有关键优势。

花旗于 5 月 18 日发布的研究报告（基于乘联会数据）指出：“蔚来（NIO-SW）将库存维持在健康且最佳的水平……使其成为行业中的佼佼者。”

该行估计，蔚来在 4 月底前积累了这些新车，专门为了满足 5 月的交付需求。蔚来的库存周期为 1.2 个月，较 3 月份的 0.2 个月大幅增加。相比之下，理想汽车虽然同样持有 1.2 个月的库存，但花旗指出这属于“相对较高的水平”，可能迫使公司采取去库存措施，从而损害第二甚至第三季度的利润率。

由于库存策略的分歧，花旗预计蔚来在短期内的表现将优于理想汽车。报告警告称，如果中国 5 月乘用车整体零售销量下降，高企的库存水平可能会在 6 月份典型的年中库存清理期间，进一步加大某些汽车制造商的利润压力。

其他中国汽车制造商的库存情况各异。零跑汽车被描述为处于“理想状态”，库存下降 0.3 个月至 1.4 个月。比亚迪和吉利汽车的库存水平符合市场预期，分别为 2.7 个月和 2.4 个月。尽管奇瑞汽车库存环比有所下降，但仍维持在 4.3 个月的高位。

报告强调了在竞争日益激烈的中国电动汽车市场中，库存管理的重要性日益凸显。投资者将密切关注 5 月的交付数据，以观察蔚来的准备工作是否奏效，以及理想汽车的利润率是否会承受压力。

本文仅供参考，不构成投资建议。