Key Takeaways:
摩根士丹利的一份新报告预计，到 2050 年，人形机器人市场规模将达到每年 7.5 万亿美元。风险投资的激增以及科技巨头的重大收购，标志着该行业正快速向商业化转变。
摩根士丹利 5 月 7 日发布的一份报告点燃了投资者对“物理 AI”的热情。报告显示，今年以来全球人形机器人领域的风险投资已经超过了 2025 年全年的总额。研究预计，到 2050 年，每年的潜在市场规模将达到 7.5 万亿美元，人形机器人被定位为一个可能镜像电动汽车行业爆发式增长的“超级周期”。
“我们有潜力将能够思考和交谈的 AI 转变为能够行动的 AI，在物理世界中安全可靠地辅助人类，”最近被收购的 Assured Robot Intelligence 联合创始人 Lerrel Pinto 在 X 上表示。
摩根士丹利的报告强调，中国是当前投资热潮最重要的驱动力，在 2026 年贡献了全球约 46% 的风险投资。这种资本涌入正在加速市场争夺，该银行的“人形机器人 100 指数”自 2025 年 2 月成立以来已上涨 45%，大幅跑赢标准普尔 500 指数。报告预测，到 2050 年，全球人形机器人的装机量将达到 10 亿台。
分析表明，该行业正处于商业拐点，正在从研究项目转型为制造业和物流业的大规模部署。这种转变吸引了大型科技公司数百亿美元的投入：Meta Platforms 收购了机器人初创公司 Assured Robot Intelligence (ARI)；据报道，杰夫·贝佐斯的物理 AI 公司 Project Prometheus 以 380 亿美元的估值筹集了 100 亿美元。此前，特斯拉也在持续推进其 Optimus 机器人的部署，首席执行官埃隆·马斯克将其视为公司未来最重要的产品。
摩根士丹利的核心论点是，中国正处于通过复制其成功的电动汽车战略来主导新兴人形机器人市场的有利地位。中国正利用大规模国家支持，包括约 1870 亿人民币（258 亿美元）的政府支持基金，来建立完整的国内供应链。这种方法与西方国家不同，重点在于快速迭代并将低成本模型直接部署到国内市场进行实地测试。
这一战略已经初见成效。中国公司宇树科技 (Unitree) 的 IPO 文件显示，其机器人毛利率达到 60%，平均售价仅为 2.5 万美元。其他中国制造商也报告了可观的产量，优必选 (UBTECH) 的工业部门达到 5000 台，越疆 (Dobot) 达到 1000 台。这种对供应链的掌控力使中国在面对经常依赖中国制造零部件的美国、日本和韩国竞争对手时具有显著优势。
支撑整个行业增长的是运动控制供应链。根据 Interact Analysis 的研究，每台人形机器人需要大约 30 个高精度伺服电机和集成驱动系统来模拟人类运动。这种专门的硬件是一个关键瓶颈，也是高附加值的组成部分。
预计到 2029 年，这些运动控制系统的需求将以年均 102% 的速度增长。像最近获得运动控制巨头 Maxon 支持的 Synapticon 以及中国供应商雷赛智能 (Leadshine) 等公司，正在专门为机器人关节开发集成的电机-驱动-减速器单元。他们在概念验证和试点部署方面的先发优势，可能使他们在向大规模商业化迈进的过程中成为关键供应商。摩根士丹利预测，中国在该领域的领先地位将有助于其在全球制造业中的份额从现在的 15% 扩大到 2030 年的 16.5%。
本文仅供参考，不构成投资建议。
