摩根士丹利下调中国房企目标价，跌幅最高达 49%

摩根士丹利下调了多家中国房地产开发商的目标价，预计随着房价走软压制市场情绪，该行业在 2026 年第二季度将继续承压。

该行在研究报告中表示：“中国房地产开发商对房地产市场前景普遍持谨慎态度。”摩根士丹利指出，房价的再度走软可能会导致房地产板块的表现逊于大盘。

该行对评级和目标价进行了如下调整：

• 金地集团 (600383.SS)： 目标价从 2.12 元人民币下调 49% 至 1.1 元人民币，维持“减持”评级。
• 万科 A (000002.SZ)： 目标价从 2.7 元人民币下调 20% 至 2.15 元人民币，维持“减持”评级。
• 招商蛇口 (001979.SZ)： 目标价从 8.31 元人民币下调至 7.03 元人民币，维持“持股观望”评级。
• 龙湖集团 (00960.HK)： 目标价从 8.2 港元下调至 8 港元，维持“持股观望”评级。
• 中国万科 (02202.HK)： 目标价从 3 港元下调至 2.45 港元，维持“持股观望”评级。

尽管对部分房企持看空态度，但摩根士丹利仍看好国有开发商，包括华润置地 (01109.HK) 和建发国际集团 (01908.HK)。报告建议，受开发利润率改善和租金收入稳步增长推动，这些公司的毛利率和盈利有望从 2026 年开始回升。

目标价的下调标志着市场对中国房地产行业快速复苏的悲观情绪正在加深。投资者将密切关注政府旨在稳定房价和恢复市场信心的任何刺激措施。

本文仅供参考，不构成投资建议。