美光科技飙升7% 存储芯片短缺重燃AI硬件交易热潮

存储芯片短缺正在收紧供应链，并吸引投资者重返半导体板块，美光科技领涨此轮行情。

美光科技（Micron Technology Inc.）周一股价一度上涨7.2%，领衔半导体板块全面反弹，因存储芯片供应紧缺将投资者重新吸引至人工智能硬件交易中。此轮涨势发生在上周该板块大幅回调之后——此前博通（Broadcom Inc.）的AI半导体营收指引低于市场预期，加上美国就业数据强于预期推高加息预期，引发板块抛售。

"存储市场目前结构性供应不足，这在DRAM和NAND产品的定价能力上已有所体现，"Edgen半导体供应链分析师Rachel Kim表示。"超大规模云服务商正在消化更高的组件成本，因为它们无法获得足够的高带宽内存（HBM）来支撑GPU集群。"

短缺最为严重的是HBM——这是一种与英伟达（Nvidia Corp.）H100和Blackwell GPU等AI加速器配套使用的专用堆叠式存储芯片。微软（Microsoft Corp.）表示，组件价格上涨约占其创纪录资本支出指引中的250亿美元，而Meta Platforms Inc.则将100亿美元的支出增长主要归因于存储成本上升。四大超大规模云服务商——Alphabet Inc.、亚马逊（Amazon.com Inc.）、Meta和微软——计划今年资本支出高达7250亿美元，其中45%至60%将直接流向半导体硬件和计算组件。

为何存储芯片的定价权现在至关重要

供需失衡让存储芯片制造商获得了罕见的议价权。当需求超过供应时，价格就会上涨——而与此前由消费电子产品驱动的周期不同，本轮周期锚定于超大规模云服务商已明确表示将持续扩张的AI基础设施。华尔街分析师在第一季度财报季后普遍上调了美国芯片公司的营收预测，理由是超大规模云服务商资本支出加速，以及供应限制保护甚至扩大了利润率。

美光作为美国最大的存储芯片制造商，是直接受益者。该公司HBM3E产品已通过英伟达当前一代平台的认证，其产能爬坡恰逢多年来最为紧张的存储供应环境。三星电子（Samsung Electronics Co.）和SK海力士（SK Hynix Inc.）作为另外两家主导HBM市场的供应商，同样面临有利的市场条件，不过两者均位于韩国，分别在韩股Kospi和Kosdaq市场交易。

逢低买入之争

英伟达首席执行官黄仁勋上周在首尔访问期间表示，芯片抛售正是买入良机。"我们才刚开始，不管股市发生了什么，你们应该非常高兴，因为现在可以打折买入了。"黄仁勋的言论帮助芯片股周一实现部分反弹，但该板块直至周中仍保持波动。

投资者的疑问在于，此轮回调究竟是持续上涨趋势中的健康调整，还是更深层次下跌的初步信号。看涨逻辑基于超大规模云服务商的支出预计将在2027年超过1万亿美元，且尚无主要客户发出放缓信号。看空逻辑则聚焦于估值：在经历数月近乎直线式的上涨后，诸多利好因素已被充分定价，若需求疲软或供应以快于预期的速度恢复，市场容错空间极小。

就目前而言，数据支撑看涨观点。存储芯片价格正在上涨，超大规模云服务商预算持续扩大，且供应依然受限。美光股价曾在上一周的暴跌中随费城半导体指数一同回调，如今再次吸引押注AI硬件周期仍将持续数年的买家入场。

本文仅供参考，不构成投资建议。