市场收复伊朗冲突失地，但一位首席执行官警示潜在风险

尽管股市重回冲突前的水平，但一众顶尖投资者警告称，市场对伊朗战争挥之不去的经济风险表现出危险的自满。

美股已抹去了伊朗冲突爆发以来的全部跌幅。周一，标普 500 指数上涨 1%，收于 6,886.24 点，仅比历史高点低 1.3%。这一涨势反映了投资者的乐观情绪，即脆弱的停火协议将维持下去，且全球经济能够避开最坏的情况。然而，华尔街一些最具影响力的声音正发出警报，认为市场错误估计了战争的长期影响。

“投资者已经习惯了非常令人不安的地缘政治事件自行解决，”私募股权公司凯雷集团（The Carlyle Group）首席执行官哈维·施瓦茨（Harvey Schwartz）在 Semafor 世界经济峰会上表示。他指出，市场对硅谷银行倒闭的反应比对入侵乌克兰的反应剧烈七倍，这表明市场对地缘政治风险存在危险的自满情绪。

主要担忧在于伊朗关闭霍尔木兹海峡引发的通胀冲击，该海峡承载了全球近五分之一的石油供应。虽然布伦特原油已从 119 美元的高点回落，但周一结算价为每桶 99.36 美元，远高于战前约 70 美元的水平。克利夫兰联储的通胀即时预测模型预计，4 月份同比 PCE（个人消费支出）通胀率将达到 3.56%，较 2 月份报告的 2.4% 大幅跃升。

这种持续的通胀可能会打乱美联储预期的降息转型，而降息转型正是市场溢价估值的关键驱动力。自 2023 年 7 月以来，美联储一直将基准利率维持在 5.25%-5.50% 的 23 年高点，居高不下的能源价格可能迫使联储将高利率维持更长时间，甚至考虑再次加息。这一前景挑战了 2024 年反弹的基础，即建立在借贷成本降低的预期之上。

高层观点

这些警告并非孤例。城堡投资（Citadel）首席执行官肯·格里芬（Ken Griffin）表示，如果霍尔木兹海峡再关闭 6 到 12 个月，衰退将是“不可避免的”。尽管市场目前对此类担忧置之不理，转而关注外交解决的希望和强劲的第一季度财报，但底层数据描绘了一个更需谨慎的景象。3 月份生产者价格指数（PPI）增长 0.5%，低于预期的 1.1%，但这是由能源价格飙升 8.5% 推动的，而这尚未完全传导至消费者端。

即便标普 500 指数恢复到了战前水平，其走势也并非一蹴而就，这打破了以往地缘政治事件后迅速复苏的趋势。起初的犹豫随后转为对停火希望的迅猛反弹，突显了市场在即时新闻与潜在经济威胁之间的纠结。正如分析师罗伯特·康佐（Robert Conzo）所质疑的，在持续冲突背景下的反弹引发了对投资者自满情绪的严重担忧。

接下来的走向

未来几周将至关重要。投资者将密切关注中东局势的任何升级或降温迹象，以及关键的通胀数据。联邦公开市场委员会（FOMC）的下一次会议将受到严密审视，以观察语调是否发生变化，因为如果排除降息的可能性，可能足以引发重大的市场回调。虽然市场在庆祝复苏，但高管们的警告表明，伊朗冲突带来的真实经济影响可能才刚刚开始。

本文仅供参考，不构成投资建议。