销售疲软，麦格理将高鑫零售目标价下调 24%

麦格理将其对高鑫零售 (06808.HK) 的目标价下调 24% 至 1.30 港元，理由是线下业务持续拖累收入和销售增长。

麦格理在报告中表示：“线下零售仍然是高鑫零售同店销售增长 (SSSG) 和收入的主要拖累因素。”该行认为该公司缺乏强劲的增长动力，任何盈利复苏都将取决于成本节约。

此次评级下调是由截至 3 月份的 2026 财年下半年疲软的财务业绩引发的。高鑫零售录得 1.96 亿元人民币的净亏损，而总收入同比下降 10.6%。期间隐含的同店销售额下降了 10.3%，反映出客流量和平均消费额的下降。麦格理将 2027 财年和 2028 财年的每股收益预测分别大幅下调了 87% 和 45%。

尽管大幅削减了预测，麦格理仍维持对该股的“中性”评级，理由是其 12% 的股息收益率具有吸引力。该行预测，随着公司致力于实现盈亏平衡，2027 财年的收入将出现低单位数下降。虽然通过与美团和饿了么的合作，在线业务仍保持韧性，但核心业务的前景仍不明朗。

预测的大幅下调凸显了高鑫零售传统大卖场所面临的严峻挑战。投资者将密切关注在公司发布下一份年度业绩报告时，成本节约举措是否能稳定盈利。

本文仅供参考，不构成投资建议。