联想 AI 营收翻倍至 270 亿美元，受数据中心需求推动

联想集团向“混合型人工智能”战略的转型正在产生显著回报。AI 相关业务规模翻番，占据了其创纪录的 831 亿美元年营收的三分之一，使该公司成为能与英伟达（Nvidia）等基础设施巨头并肩的全栈竞争者。

“我们使基础设施方案业务集团重新回到了可持续且盈利的增长轨道，并通过捕捉蓬勃发展的 AI 基础设施市场机遇实现了超常规增长，”联想集团董事长兼 CEO 杨元庆表示。“我们有信心在未来两年内实现成为一家千亿美元规模公司的雄心。”

这家在香港上市的技术巨头报告全年调整后净利润为 20 亿美元，同比增长 42%。增长主要由基础设施方案业务集团 (ISG) 驱动，该部门年营收创下 192 亿美元纪录，并恢复了全年盈利。仅在第四季度，ISG 营收就跃升 37% 至 56 亿美元，运营利润创下 2.02 亿美元的纪录，反映了全球对 AI 服务器和数据中心硬件的强劲需求。

联想的业绩发出了挑战信号，表明了不同于纯组件设计商的 AI 变现路径。通过将其庞大的 PC 和设备业务（智能设备业务集团营收达 589 亿美元）与快速增长的 AI 基础设施及服务部门相结合，联想旨在吸引那些正在构建自有“AI 工厂”的企业客户。英伟达 CEO 也曾将这一市场细分领域确定为数千亿美元的机遇。

基础设施集团助力盈利

联想财报中最引人注目的表现来自基础设施方案业务集团 (ISG)，该部门负责服务器、存储和数据中心解决方案。经过一段时期的重组，该集团实现了 7300 万美元的运营利润，达成了全年盈利，实现了显著好转。第四季度表现尤为强劲，随着公司利用全球 AI 产能建设的浪潮，运营利润率创下历史新高。

这一表现还得益于方案服务业务集团 (SSG) 的稳步增长（年营收首次突破 100 亿美元），以及智能设备业务集团 (IDG) 的持续贡献。IDG 仍是核心营收驱动力，销售额达 589 亿美元，第四季度高端 PC 的占比达到 50%，为业绩提供了支撑。公司在三大业务板块的执行能力巩固了其“混合型 AI”愿景，提供从口袋到云端的一站式服务。

“混合型 AI”策略对比英伟达模式

联想正战略性地将自己定位为寻求部署 AI 的企业的一站式商店。其“AI 工厂”和“臻算”（TruScale）服务提供全栈设备、基础设施和服务，这与市场领导者英伟达以组件为中心的模式形成对比。虽然英伟达提供支撑大多数 AI 数据中心（包括联想的数据中心）的基础 GPU，但其战略重点是向云服务提供商以及戴尔、慧与（HPE）和思科等企业合作伙伴销售这些高利润组件。

另一方面，联想押注企业会倾向于更集成、端到端的解决方案。正如英伟达 CEO 黄仁勋近期指出的，成千上万的企业公司将希望建立自己的 AI 工厂。联想的目标是成为这些建设的主要承包商。凭借 210 亿美元的 AI 服务器业务管线和超过 5800 个客户 AI 部署案例，联想提供从 AI PC 到数据中心机架的全套工具包战略正赢得市场认可。

这种集成方法为投资者提供了不同的价值主张。虽然联想并非英伟达在芯片领域的直接竞争对手，但其业绩展示了一条高度盈利的路径：在 AI 淘金热中不仅出售“铲子”，还负责整个建筑合同。该公司实现千亿美元营收目标的雄心，取决于其能否说服企业相信，单一集成供应商是构建其 AI 未来最高效的方式。

本文仅供参考，不构成投资建议。