库德洛敦促下调资本利得税以重振美国经济

曾担任美国总统唐纳德·特朗普国家经济委员会主任的拉里·库德洛于7月7日发表评论文章，主张下调资本利得税以释放投资潜力、增加财政部收入并加速美国经济增长。

"低税率鼓励个人、小型企业和大型企业充分披露信息，"库德洛写道，其论点呼应了拉弗曲线理论——降低税率可通过扩大税基来增加税收总收入。这位前白宫经济官员长期主张将供给侧税收政策作为经济增长的杠杆。

在2017年《减税与就业法案》将有效税率从先前的23.8%下调之后，当前联邦长期资本利得的最高税率为23.8%——即20%加上3.8%的净投资所得税。短期资本利得则按普通所得税率征税，最高边际税率为37%。若此次下调得以实现，将是自TCJA生效以来投资税制的首次重大调整。

库德洛的提议出台之际，美国经济正面临利率高企和持续通胀带来的阻力，通胀已超过许多家庭的工资涨幅。美联储在6月将基准利率维持在5.25%至5.5%的区间，为二十多年来最高水平，这使得消费者和企业的借贷成本居高不下。

支持者认为，下调资本利得税将鼓励资产出售，释放投资者因避税而推迟的收益——这一现象被称为"锁定效应"。更高的交易量可提升市场流动性，并为再投资新项目释放资金。税收基金会估计，过去几次资本利得税率的降低在十年内使实际GDP增长了0.2%至0.5%，不过财政收入影响在很大程度上取决于时机和经济状况。

该提议对联邦预算也产生影响。国会预算办公室预计，在实施任何新减税措施之前，2026财年预算赤字将达到1.6万亿美元，约占GDP的5.5%。降低资本利得税率可能减少近期收入，除非由此带来的经济扩张足以抵消税率下调的影响——这一动态在经济学界仍存在激烈争论。

批评人士反驳称，资本利得税减免使富裕家庭受益过大，因为他们持有大部分应税投资资产。美联储消费者金融调查数据显示，美国收入最高的1%家庭拥有约50%的个人持有股票，这意味着大部分税收节省将流向最高收入群体。

政治路径仍不明朗。国会中的民主党人提出了相反的主张——对年收入超过100万美元的家庭将资本利得税率提高至39.6%，与TCJA之前的普通收入最高税率持平。加利福尼亚州州长加文·纽森近期反对一项对该州约200名亿万富翁征收5%财富税的投票倡议，警告称这可能促使高净值人群离开该州。

库德洛的减税呼吁与共和党在2026年中期选举前的更广泛税收优先事项相一致。TCJA的许多条款将于2025年后到期，这将在下一届国会中引发一场重大的税收政策辩论。资本利得税减免能否取得进展，将取决于11月大选后哪个政党控制参众两院。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。