卡什卡利预计今年将加息，因通胀率达3.8%

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利表示，他预计央行将在今年晚些时候加息，这一鹰派立场可能进一步收紧金融状况。

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利表示，他预计今年将加息，加入了央行内部的鹰派阵营，因通胀率仍在美联储2%目标的近两倍水平运行。

"通胀的持续性超出我们的预期，我认为年底前加息是合适的，"卡什卡利在接受采访时表示，但没有明确说明偏好的加息幅度。

4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，核心CPI环比攀升0.4%——超出此前0.2%的读数以及0.3%的共识预期。自4月29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议以来，联邦基金利率维持在3.5%至3.75%的区间，卡什卡利是当时反对任何宽松倾向的异议者之一。

加息将标志着市场在进入2026年时所预期的降息周期出现急剧逆转。隔夜指数互换（OIS）市场目前定价年底前至少加息一次的概率超过35%，而1月份这一概率接近于零——当时卡什卡利还称讨论降息"为时过早"。

通胀持续反映了多重力量，且这些力量尚无消退迹象。疫情时代的供应链扰动仍在劳动力市场和制造业中产生涟漪效应，而关税影响正更广泛地传导至消费者价格。能源成本——因地缘政治冲突（涉及乌克兰和伊朗）而被放大——正在推高运输、制造和食品生产开支，形成一种美联储当前利率水平未能打破的自我强化循环。

上一次有联储主席在FOMC会议前公开承诺加息，是在2023年初——当时多位官员在6月暂停加息后表示需要进一步收紧。标普500指数在这些评论发布后的两周内下跌了2.3%，而2年期美债收益率上升了18个基点，因市场重新定价利率路径。

更高的加息预期已开始在市场中产生反响。2年期美债收益率攀升，因投资者为更为紧缩的美联储重新定价；与此同时，美元指数走强，对新兴市场货币及以美元计价的大宗商品构成压力。包括加密货币在内的风险资产也承压——比特币在4月CPI数据公布后下跌，因加息概率升至35%以上。

下一份通胀报告将于7月中旬发布，这将是本季度对利率预期影响最大的数据点。如果5月和6月的CPI数据确认了上行趋势，美联储内部的鹰派声音只会更加响亮，而卡什卡利的预测可能还算保守。下一次FOMC会议定于7月下旬举行，市场正密切关注委员会前瞻性指引的任何变化。

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