职位空缺激增至760万，美元从低位反弹

美国职位空缺飙升至近两年高位，推动美元脱离盘中低点，并缓解了市场对经济衰退的担忧。

美国4月职位空缺跃升至762万，为2024年5月以来最高，远高于68.8万的共识预期，推动美元从盘中低点反弹，交易员缩减了对美联储近期放松政策的押注。美国劳工统计局周二在职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）中称，职位空缺率从3月的4.2%升至4.6%。

接受路透调查的经济学家此前预计为688万个空缺，实际数据超出73.1万，为该调查近期历史上最大超预期幅度之一。该报告出炉前，美国非农就业人数已连续两个月增长超过10万，表明劳动力市场在2025年初因关税不确定性和伊朗冲突带来的更广泛经济拖累而波动后，可能正在企稳。美国劳工统计局数据显示，首次申请失业救济人数仍处于历史低位。

招聘人数减少41.9万至512万，招聘率从3.5%降至3.2%；而裁员人数下降19.2万至169万，裁员率从1.2%降至1.1%。职位空缺上升与招聘下降之间的背离表明，雇主正在发布更多岗位，但填补岗位所需时间更长，这与劳动力市场趋紧而非恶化的情况一致。离职率也略有下降，表明工人在离开现有职位时变得更加谨慎。

该数据发布之际，美联储正面临相互矛盾的信号：4月通胀以三年来最快速度加速，个人消费支出价格指数大幅上升，而经济同时面临关税和对伊朗军事行动的影响。强于预期的JOLTS数据降低了美联储在当前3.50%-3.75%区间内降息的紧迫性，隔夜指数互换市场已将此预期反映到明年。根据路透对经济学家的调查，周五的5月非农就业报告预计将显示非农就业人数增加8.5万，失业率维持在4.3%。

上一次职位空缺超过760万是在2024年5月，当时经济平均每月增加21.8万个就业岗位，美联储仍将利率维持在5.25%-5.50%，直到9月才开始降息周期。自那以来，美联储已累计降息175个基点至当前区间，即使制造业和消费者信心有所软化，劳动力市场仍是经济韧性的关键支柱。当前的空缺水平表明，尽管资本成本上升且地缘政治不确定性持续，雇主仍在争夺劳动力。

美元指数在数据公布后逆转了此前的跌势，因利率差异利好美元，美元兑欧元、英镑和加元走强。欧元/美元回落，单一货币回吐了此前的涨幅；而随着美日国债收益率差扩大，美元/日元走强。两年期美债收益率上升，交易员减少了对近期降息的押注；股市涨跌互现，因强劲的劳动力数据同时缓解了衰退担忧和对即将放宽货币政策的期望。

对于外汇市场而言，拒绝软化的劳动力市场为美联储维持更长时间的高利率提供了掩护，从而扩大了美元相对于主要货币的收益率优势。欧元和英镑均对其各自央行的利率路径敏感，若美国劳动力市场继续表现优异，它们将面临额外阻力。加元已因贸易不确定性承压，若与美国的利差持续存在，可能进一步走弱。劳动力市场的韧性将是美联储下一次利率决策的关键输入变量，6月会议目前成为焦点。

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