日本国债期货下跌0.11日元，受美债走弱及日本央行加息预期拖累

日本国债期货跌至127.51日元，追随美国国债跌势，交易员押注日本央行将加快加息步伐。

日本国债期货周二在东京早盘交易中下跌0.11日元至127.51日元，追随隔夜美国国债跌势，日元走软加剧了市场对日本央行加快加息的预期。

"自上次拍卖以来，5年期收益率已下降逾10个基点，这可能导致本次拍卖结果偏弱，"SMBC日兴证券初级分析师Lisa Mochizuki在谈及日本财务省约2.5万亿日元五年期国债拍卖时表示。

日本财务省此次五年期国债拍卖之际，日本央行已在上次会议上将政策利率上调至1%，为31年来最高水平。据汇丰环球投资研究亚太利率策略师Justin Heng称，日本央行委员会成员更关注通胀上行风险而非经济增长隐忧。10年期日本国债收益率为2.65%，而定于周四举行的20年期国债拍卖可能吸引寻求更高收益率的机构投资者的强劲需求。

这一走势之所以重要，是因为日元持续疲软——美元兑日元汇率交投于161.58附近，这一水平推高了进口成本和通胀——可能加速日本央行加息的步伐。市场将关注周三日本央行6月会议的意见摘要以及周五的东京CPI数据以寻找进一步政策信号，货币市场已定价年内将再次收紧政策。

日本国债与美国国债往往同步波动，周二的跌势延续了始于纽约交易时段的一轮抛售。美国10年期国债收益率为4.50%，交易员关注周五的PCE通胀数据，以判断美联储的下一步行动是否可能是加息。伦敦证交所数据显示，美国货币市场完全定价10月加息25个基点，近期已将这一预期从此前的2027年3月提前。

日本央行行长植田和男定于周三在东京的一个活动上发表讲话，一名副行长将代为传达其信息。鹰派委员田村直树将于周四在兵库县面向商界领袖发表讲话。"鹰派转向表明日本央行的优先事项是防止通胀急剧加速，避免落后于曲线的风险，"Heng表示。"我们认为加息预期有上升空间，将进一步推高前端收益率。"

日本央行还计划于周五在四个期限区间直接购买日本国债，包括剩余期限超过1年且不超过3年的品种，以及更长期限的证券和通胀挂钩债券。Mochizuki表示，周四的20年期日本国债拍卖——为2026年4月到期国债的增发，规模约7000亿日元——可能吸引机构投资者更强的投标兴趣，因为与较短期限品种相比，这些证券可能提供相对较高的收益率。

日本央行上一次意外加息是在2024年7月，当时加息至约0.25%，引发利差交易大规模平仓，日经225指数在三个交易日内下跌逾12%。尽管当前的紧缩周期信号更为明确，但进一步加息的速度仍是债券投资者的关键变量。

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