杰富瑞下调长城汽车目标价至 22 港元，维持“买入”评级

杰富瑞将长城汽车（02333.HK）的价格目标从 25.1 港元下调至 22 港元，理由是国内新能源汽车（NEV）销量的急剧下降掩盖了第一季度强劲的出口增长。

尽管下调了目标价，该经纪公司仍重申了其“买入”评级，认为 2026 年将标志着该公司海外扩张和平台驱动战略进入“收获阶段”，从而推动未来的销售和盈利增长。

长城汽车 H 股的目标价被下调至 22 港元，而 A 股（601633.SH）的目标价则从 34.6 元人民币下调至 30.4 元人民币。此次修订是在该公司发布最新销售报告后做出的，报告显示第一季度新能源汽车销量同比下降 15.9%，至 5.3 万辆。而同期该公司的总汽车销量增长了 4.8%，达到 26.9 万辆。

重申的“买入”评级凸显了对长城汽车国际表现的强烈信心，这已成为关键的增长引擎。第一季度出口量同比增长 43.1%，达到 13 万辆，将海外销量比例推高至总量的 48.3%。杰富瑞指出，坦克系列等高利润车型出口的持续增长应会进一步增强盈利可见性。

随着投资者权衡国内新能源汽车增长放缓与国际业务加速之间的关系，分析师的这一混合行动可能会给长城汽车股票带来短期波动。市场参与者将密切关注该公司计划在海外推出的新能源汽车车型能否成功抵消中国大陆市场的激烈竞争。

本文仅供参考，不构成投资建议。