日本 640 亿美元日元保卫战预示 6 月可能加息

东京方面实施了两年来规模最大的汇率干预措施，随着日本央行与财务省展现出全新的统一战线，这为潜在的政策转向奠定了基础。

据估计，日本已投入近 10 万亿日元（640 亿美元）来保卫日元，这项剧烈的干预行动旨在减缓本币跌势，并为 6 月加息的可能性铺路。这次干预在 5 月份多次进行，是东京近两年来在市场上最重大的动作，标志着政府与央行之间的协作进入了新阶段。在干预之前，日元大幅下跌，美元/日元汇率一度测试 155.00-60 的支撑水平。

“此时此刻，这是一次重大的立场协调，”道富银行东京分行经理 Bart Wakabayashi 表示，他指的是日本央行的鹰派言论与财务省（MOF）直接市场行动之间罕见的配合。“这是意义非凡的，尤其是日本并非独自在战斗。”

日美之间巨大的利差加剧了日元的跌势。干预导致美元/日元汇率从高位大幅回落。在此之前，日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）转向鹰派立场，他对比率风险的关注使得将利率从 0.75% 上调至 1.0% 的 6 月加息方案已在考虑之中。

由于利差和能源进口成本高昂等结构性因素，日元仍面临压力，这笔数十亿美元的干预是一场高风险的博弈，旨在打破日元空头的势头，并为潜在的政策转变发挥作用争取时间。市场目前正密切关注日央行官员即将发表的一系列演讲，以及美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）的关键访问，以寻求进一步的线索。

统一战线与华盛顿的默许

目前提振日元的策略依赖于日本央行、财务省的共同努力以及华盛顿的默认支持。植田行长在 4 月底的鹰派言论背离了之前的鸽派基调，被视为一个关键的拐点，使央行的信息传递与财务省的目标保持一致。两天后，财务省进行了首次买入日元的干预。

东京希望在美国财政部长斯科特·贝森特访问期间获得进一步支持。“我确信日本政策制定者正从各个层面接触华盛顿，因为如果贝森特公开支持东京的干预，那将产生巨大影响，”前央行官员武内淳（Atsushi Takeuchi）表示。最高外汇事务官员三村淳（Atsushi Mimura）证实，东京与美国当局保持着每日沟通。

迈向 6 月加息之路

一旦贝森特结束访问，焦点将重新回到日本央行。高层官员的一系列演讲将受到严格审查，以寻找上个月的鹰派倾向是否正在转化为具体政策的迹象。植田行长预定于 6 月 3 日发表讲话，就在央行 6 月 15-16 日的政策会议之前。

“批评者通常认为，干预除了推迟基本的市场趋势外没有多大作用，”新加坡东方汇理投资组合经理 Rong Ren Goh 表示。“但即使干预没有从根本上扭转市场的方向性偏好，它至少打破了势头。”对于东京来说，这可能足以守住防线，直到潜在的加息能为货币提供更根本的支持。

本文仅供参考，不构成投资建议。