杰米·戴蒙在年度股东信中警告：战争或将推高利率至 8% 以上

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）首席执行官杰米·戴蒙于 4 月 6 日警告称，伊朗战争是全球经济面临的主要威胁，可能将美国利率推高至 8% 以上，并造成数十年未见的滞胀压力。

“持续的伊朗战争以及其他地缘政治紧张局势，可能对能源和粮食价格、国际贸易以及外交关系产生不可预测的影响，”戴蒙在广受关注的年度股东信中写道。“必须解决冲突扩大的威胁。”

这一警告发出之际，冲突已进入第二个月，伊朗封锁霍尔木兹海峡已经扰乱了全球近 20% 的石油供应，并导致原油价格飙升。市场反应迅速，由于通胀担忧加剧，芝加哥选择权交易所波动率指数（VIX）攀升至 20 以上，美国国债收益率随之上升。

戴蒙在信中指出，市场可能低估了冲突的经济风险，这可能迫使美联储在更长时间内维持高利率，甚至加息以对抗新一轮的供给侧通胀。这种情况挑战了市场对“软着陆”的共识，并引发了 1970 年代式滞胀的幽灵，即高通胀与经济增长停滞并存。

信中还详述了戴蒙几天前的评论，当时他质疑西方大国为何容忍伊朗资助代理人武装长达 45 年。他指出，该政权对霍尔木兹海峡的控制相当于“扼住了全球经济最重要的咽喉”。近期的封锁与胡塞武装在红海造成的破坏遥相呼应，后者曾在 2024 年使航运运输时间增加了高达 30%。

## 通往 8% 利率之路？

戴蒙勾勒出了一种情景：持续的地缘政治压力，结合高额的政府支出和绿色能源转型的成本，使基准通胀率顽固地维持在 4% 左右。中东冲突扩大带来的重大石油冲击可能会再增加几个百分点，迫使美联储采取果断行动。信中称，考虑到目前联邦基金利率处于 5.25% 至 5.50% 的区间，升至 8% 或更高“并非没有可能”。

戴蒙在早些时候的言论中提到，美国上一次面临如此严重的能源驱动型通胀冲击是在 1979 年伊朗革命之后。那次事件导致时任美联储主席保罗·沃尔克在 1980 年将联邦基金利率推高至 20% 的峰值，以击碎通胀，从而引发了深度衰退。虽然戴蒙并未预测这种规模的重演，但他的信对自满情绪发出了明确警告。

这位首席执行官的信息是在呼吁投资者为比目前市场定价范围更广的结果做好准备。他强调了在面对“前所未有”的全球挑战时保持韧性的重要性。这位全球最具影响力的金融领袖之一发出的警告，可能会促使市场重新评估投资组合中的风险，潜在地利空股市，并利好能提供通胀和地缘政治动荡保护的资产。

本文仅供参考，不构成投资建议。