伊朗战争阻断利率变动，美联储与日本央行被迫维持现状

伊朗冲突引发的地缘政治风险飙升已冻结美联储与日本央行的货币政策前景，市场目前预计两家央行都将长期维持利率不变。

“冲突前的联储降息和日央行加息路线图已完全失效，”一位策略师表示。“这是典型的地缘政治冲击，迫使所有人离场观望。对于美元/日元而言，这意味着在霍尔木兹海峡局势明朗之前，阻力最小的路径是横盘整理。”

在冲突发生前，联邦基金期货隐含美联储到年底将降息两次（每次 25 个基点），而隔夜指数掉期则定价日本央行将进行两次同等幅度的加息。现在，这两个市场都已重新定价，预期将出现长期停顿，导致美债 2 年期收益率下跌 15 个基点，并将日本 10 年期收益率压制在 1.0% 的上限附近。这一转变耗尽了美元/日元的趋势动能，使其在 155.00 水平附近停滞不前。

政策趋同为美元/日元创造了波动剧烈的新动态，使其不再仅仅取决于利差，而更多地成为霍尔木兹海峡局势的直接晴雨表。任何缓和迹象都可能促使市场迅速重新定价，回归政策背离；而冲突恶化则可能引发显著的避险情绪。定于 4 月最后一周举行的下一次美联储（FOMC）和日本央行会议现在预计将无果而终，所有目光都集中在海湾地区。

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