英特尔营收超预期 7% 后，市值飙升逾 4750 亿美元

英特尔（Intel）市值本周攀升至创纪录的 4760 亿美元，其股价触及 94.95 美元的历史新高。此前该公司第一季度营收超出预期 7%，引发华尔街热议：这家传统芯片巨头是否终于抓住了 AI 革命的机遇，抑或是其估值已脱离基本面。

“连我都没料到这家曾经的芯片标杆能交出如此出色的季度财报，”CNBC《疯钱》（Mad Money）节目主持人吉姆·克莱默（Jim Cramer）在节目中表示。“我认为英特尔发生了深刻的文化转变，”他补充道，并将这一转型归功于大约一年前上任的首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）。

这家半导体巨头报告 2026 年第一季度营收为 136 亿美元，较 2025 年同期的 127 亿美元增长 7%，创下该公司五年多来最大的业绩惊喜。受此影响，股价在周三飙升 12.06%。对于第二季度，英特尔预计营收将在 138 亿至 148 亿美元之间，潜在同比增长高达 14.7%。

创纪录的估值给投资者提出了一个关键问题：英特尔是凭实力在 AI 领域占据了一席之地，还是这一轮上涨纯粹是投机热潮的结果？虽然英特尔的复苏似乎由强劲的 CPU 需求驱动，但更广泛的 AI 芯片市场面临着来自 AMD 等对手的激烈竞争，后者正走在一条以加速器为核心的不同道路上。

英特尔 CPU 复兴契合 AI 需求

英特尔强劲表现的核心源于对其中央处理器（CPU）的稳健需求，尤其是其最新一代服务器处理器。根据财报电话会议，新服务器芯片正经历英特尔五年来最强劲的采用曲线。首席财务官大卫·津斯纳（David Zinsner）表示，这种需求的激增带来了更强的定价权，直接推动了利润率的扩张。

克莱默将这一趋势称为“AI 革命的下一阶段”，暗示 AI 基础设施中的 CPU 市场依然异常强劲。这种以 CPU 为中心的成功与过去几年由 GPU 主导的 AI 硬件市场叙事形成鲜明对比，使英特尔成为硬件格局多元化的主要受益者。

AMD 的反攻信号拉开 AI 大战序幕

在英特尔庆祝其由 CPU 驱动的复苏之际，竞争对手超微半导体（AMD）正继续在 AI 加速器领域发力。海纳国际（Susquehanna）分析师克里斯托弗·罗兰（Christopher Rolland）近期将 AMD 的目标价上调至华尔街最高的 375 美元，理由是其 MI350 及即将推出的 MI450 AI 芯片的采用正在加速，凸显了竞争之激烈。

罗兰指出，与 OpenAI 和 Meta 的巨额交易中，每家公司都承诺了 6 吉瓦的硬件采购，这可能转化为数百亿美元的收入。然而，并非所有分析师都持乐观态度。Northland 最近将 AMD 下调至“与大盘持平”，目标价为 260 美元，凸显了华尔街对该行业估值的显著分歧。AMD 股价在英特尔利好消息刺激下上涨 4.3%，目前市盈率高达 50 倍，这一估值几乎不容许任何差错。

对于投资者而言，分歧在于核心：英特尔 4760 亿美元的估值是对 CPU 引领复苏和文化转型的押注，而 AMD 的估值则取决于能否从英伟达（Nvidia）手中抢占专用 AI 加速器市场的显著份额。正如克莱默所言，虽然英特尔的抛物线式上涨暗示部分投资者已经“错过机会”，但市场的任何回调都将提供再次评估这些塑造 AI 未来竞争架构的机会。

本文仅供参考，不构成投资建议。