英特尔股价 9 天内飙升 58%，得益于马斯克与谷歌的交易

英特尔公司（Intel Corp.）股价连续九个交易日加速上涨，创下 58.29% 的历史性涨幅。这得益于服务器市场的回暖以及两项备受瞩目的制造协议，这些协议加强了其在代工领域对抗台积电（TSMC）等对手的雄心。

瑞银（UBS）分析师 Timothy Arcuri 在一份研究报告中表示：“目前的股价估值意味着上涨空间已相当有限。”他指出，该股价目前的交易价格约为 2030 年牛市预期市盈率的 20 倍。尽管估值偏高，但 Arcuri 预计该股在今年余下时间内仍将保持“上行倾向”。

此次飙升标志着该股有史以来表现最好的九日涨幅，是由基本面改善和战略胜利共同驱动的。随着企业客户需求的复苏，英特尔已将其服务器中央处理器（CPU）的价格上调了约 10%。根据瑞银的预测，这些客户约占英特尔服务器 CPU 收入的 60%。

这一涨势凸显了这家美国芯片制造商的一个关键时刻，经过多年的制造能力投资，它开始吸引主要大客户。最近达成的合作伙伴关系表明，在先进芯片制造竞赛中，市场对英特尔与台积电和三星电子竞争的能力信心日益增强，这是其转型战略的关键组成部分。

代工业务获胜预示转型成功

投资者乐观情绪最显著的驱动力是与谷歌以及埃隆·马斯克的 Terafab 项目达成的新制造协议。上周，谷歌宣布将使用英特尔最新的 Xeon 6 处理器来支持其人工智能训练和推理工作负载。随后有消息称，英特尔将加入 Terafab 联盟，为马斯克旗下的特斯拉、SpaceX 和 xAI 等公司制造定制芯片。

这些合作伙伴关系是对英特尔“集成设备制造 2.0”（IDM 2.0）战略的重大认可。与外包制造的竞争对手 AMD 和英伟达（Nvidia）不同，英特尔自己设计并生产芯片。与位于德克萨斯州奥斯汀的雄心勃勃的 AI 芯片综合体 Terafab 的合作，如果能与英特尔即将在俄亥俄州建设的晶圆厂整合，可能会进一步增强实力，尽管 Arcuri 指出这是一个“长期叙事”。

AI 时代的 CPU 复兴

虽然 AI 硬件的焦点大多集中在英伟达等公司的 GPU 上，但最近的发展凸显了 CPU 关键且常被忽视的作用。英伟达 AI 基础设施主管 Dion Harris 最近告诉 CNBC，对于要求苛刻的代理式 AI（agentic AI）工作流，CPU 正在“成为瓶颈”。英特尔上调服务器 CPU 价格，反映出市场在经历了一段疲软期后正在走强。

实力的回升使得英特尔在本月早些时候能够以 142 亿美元回购其在爱尔兰 Fab 34 合资企业中剩余 49% 的股份，此举撤销了 2024 年的一项协议，标志着资产负债表更加健康。去年 8 月美国政府入股 10%，以及随后与英伟达达成的 50 亿美元技术合作（英伟达 CEO 黄仁勋称其为“一项了不起的投资”），进一步巩固了公司的战略重要性。

对于投资者而言，最近的涨势表明英特尔昂贵且复杂的转型计划可能正在取得成效。虽然瑞银的 Arcuri 对长期盈利能力持谨慎态度，但市场正在因该公司代工服务赢得关键客户而给予奖励。下一个重大催化剂将是 14A 工艺节点的发布，华尔街认为这是吸引新一波外部客户并夺回制造领先地位的关键。

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