影石Insta360营收大增75%，但受新产品投入影响利润下滑

影石Insta360报告称，2025年营收飙升74.76%至97.4亿元，但为支持进入无人机和云台相机等新硬件领域的激进扩张，牺牲了短期利润。这些举措将直接挑战市场领导者大疆（DJI）。

影石董事长刘靖康表示：“我们在一些看似成熟的领域看到了显著的未满足客户需求和创新空间。”他将进入无人机、云台和麦克风领域定位为“后发者”战略，以此解释这一决策的合理性。

由于研发费用翻倍至15.3亿元，且销售成本飙升103.31%至16.8亿元，公司净利润下降6.62%至9.29亿元。这一趋势在2026年第一季度仍在持续，根据公司年报，一季度营收增长超过80%至24.8亿元，而净利润则萎缩超过一半，仅为8,500万元。

这种大幅支出使影石能够通过核心360度相机业务以外的多元化发展定位长期增长，但也使公司在准备于明年推出三条新产品线之际面临重大的执行风险。该战略的成功取决于其从稳固的竞争对手手中夺取市场份额的能力。

无人机野心起航

影石增加的研发投入是向无人机市场发起挑战的直接投资。该公司正以“反重力”（Antigravity）品牌启动无人机计划，该品牌近期宣布与影石合作开展“ETERNAL项目”。根据公司公告，该项目旨在利用360度无人机航拍素材和AI驱动的高斯泼溅（Gaussian Splatting）技术，创建历史遗迹的3D数字档案。此前，公司已推出Antigravity A1，定位为全球首款8K 360度沉浸式视频无人机。

云台市场的新战线

公司还确认一款新型云台相机正在研发中，这将与大疆备受欢迎的Osmo Pocket系列形成直接交锋。此举正值有关大疆Osmo Pocket 4 Pro的泄露信息不断涌现之际，传闻称该产品将于2026年6月发布，具备6K视频和3-4倍光学变焦。然而，大疆在美国市场面临的潜在监管障碍和限制可能为新竞争者创造关键机遇。影石似乎已准备好利用此类动荡，其自身的Insta360 Luna Ultra也被定位为紧凑型相机领域的竞争对手。

对于投资者而言，影石的战略代表了对创新的一次高风险、高回报的押注。公司正在交易短期盈利能力，以换取进入并颠覆大型成熟市场的机会。最终的回报将取决于其新的无人机、云台和麦克风产品线能否成功从大疆等主导者手中夺取份额，并证明其近100%研发支出的合理性。

本文仅供参考，不构成投资建议。