国际货币基金组织预计到2026年底美联储仅降息一次

国际货币基金组织（IMF）对美国经济给出了鹰派展望，预计通胀要到2027年才能冷却至美联储的目标水平，并认为到2026年底仅有一次降息空间。

“预计联邦公开市场委员会（FOMC）将在2026年底前启动一次降息，”IMF工作人员在其关于美国经济的年度第四条磋商报告中表示，并补充称“未来一年放宽政策利率的空间很小”。

该基金的预测显示，美国通胀将在2027年上半年回归央行2%的目标，这一时间表比许多市场人士预期的要长得多。报告还预计，在财政政策和较低利率的支持下，2026年美国GDP增长率为2.4%，随后在2027年扩张速度将放缓至2.1%。

报告的调查结果表明，借贷成本将维持在较高水平更长时间（higher for longer），这一观点可能会迫使利率期货市场进行重大的重新定价。降息路径的延迟和幅度缩小通常会为美元提供强劲动力，推高政府债券收益率，并对股市产生下行压力，因为未来收益的折现率会随之上升。

鹰派美联储的市场影响

IMF关于2026年底前仅降息一次的预测，直接挑战了金融市场中日益盛行的“货币政策将迅速转向宽松”的叙事。这种预期偏差可能会引发各类资产类别的调仓浪潮。

此前已定价未来18个月内多次降息的利率期货和互换市场，将需要调整至更为平缓的轨迹。这种重新定价可能会导致政府债券遭遇抛售，推高收益率，尤其是对央行政策最敏感的曲线短端。上一次市场在2022年底被迫进行类似的“高利率维持更久”重新定价时，2年期国债收益率在短短几个月内飙升了超过150个基点。

美元走强也将是自然结果，因为相对较高的利率会吸引国际资本。这可能会通过提高出口成本和降低海外利润价值，给美国跨国公司带来阻力。持有大量美元计价债务的新兴市场也可能面临更大的财务压力。对于股市而言，持续的高利率增加了企业的资本成本，并削弱了未来利润的现值，可能限制估值倍数并抑制股市表现。

本文仅供参考，不构成投资建议。