2026年人形机器人出货量将突破10万台

摩根大通在最近的一份报告中表示，人形机器人行业已达到关键拐点，2026年将成为其从科研项目转变为商业可行产业的一年。该行指出，资金目前正集中在可扩展平台及其供应链上，预计今年将实现从概念验证试验到规模化部署的快速转变。

2026年全球人形机器人出货量有望突破10万台，这一数字超过了以往所有年份的总和。这一激增主要受到制造成本曲线大幅下降的影响，成本同比降幅达40%，远高于分析师预测的15-20%。中国宇树科技（Unitree）和美国的特斯拉（Tesla）等核心参与者的目标产能均在万台级别，而宝马（BMW）和梅赛德斯-奔驰（Mercedes-Benz）等主要客户已开始在工厂车间部署这些机器人。

这种转变由三项关键进展支撑：中国供应链压低了高性能执行器的成本、使用英伟达（Nvidia）Isaac Simulator等平台的人工智能（AI）训练流程日趋成熟，以及英伟达、芯源系统（MPS）和德州仪器（TI）等公司提供的专用紧凑型AI计算芯片。高性能人形机器人的物料清单（BOM）成本自2024年以来已大致减半，使该行业进入了制造规模化扩张阶段。

中国主导产量，美国领跑融资

竞争格局在地域上差异明显。包括宇树科技、智元机器人（Agibot）和比亚迪（BYD）在内的中国企业占据了全球出货量的大部分，利用其在执行器和电池供应链方面的结构性优势。根据一份报告，中国公司在2025年1.3万台的出货量中占比近80%。摩根士丹利最近将2026年中国人形机器人的销售预测翻了一番，达到2.8万台。

与此同时，美国在愿景和资本方面处于领先地位。特斯拉已公开其在2026年交付5万至10万台Optimus的目标，首席执行官埃隆·马斯克在最近的财报电话会议上表示，该机器人将成为“有史以来最伟大的产品”。该公司计划在第二季度开始筹备其首家大规模Optimus工厂，将弗里蒙特的一条生产线改造为年产100万台第一代产品的工厂。其他美国公司如完成6.75 亿美元B轮融资的Figure，以及Apptronik，也吸引了大量风险投资，并正在与主要汽车合作伙伴共同部署机器人。

机器人之外的投资机会

对于投资者而言，最有趣的机遇可能不在于机器人制造商本身（其中大多数仍未上市），而在于其供应链。物料清单由执行器、灵巧手、电池、传感器和专用硅片主导。有望受益的上市公司包括芯源系统（MPS）、德州仪器（TI）和亚德诺半导体（ADI）等功率和模拟芯片供应商，这些产品对于运动控制至关重要。

英伟达凭借其Jetson Thor模块和Isaac GR00T软件平台，在机载AI计算领域仍保持主导地位，该平台使机器人能够通过人类演示学习复杂任务。然而，最大的长期机遇可能在于应用层，目前该领域仍处于萌芽阶段。分析师认为，构建用于为企业客户部署和管理机器人集群的操作系统及工作流软件的公司，最终将创造最大的价值，这与智能手机平台的演变过程如出一辙。

虽然非结构化环境和精细材料操作的技术仍在开发中，但2026年交付的机器人已经开始在工厂和仓库中从事有偿工作。随着人形机器人的制造价格预计到2030年降至2万美元左右，问题不再是行业是否会采用它们，而是谁会最先采取行动。

本文仅供参考，不构成投资建议。