GQG Partners 警告称，伊朗战争可能使 1.5 万亿美元的 AI 泡沫破裂

一位顶尖投资组合经理警告称，中东冲突可能会成为导致人工智能泡沫破裂的催化剂，尽管科技股正因期待临时停火而上涨。

“中东冲突可能会导致 AI 泡沫破裂，”GQG Partners 投资组合经理 Brian Kersmanc 在彭博社上表示，并指出加剧的地缘政治风险正在影响他的市场前景。

他的评论与市场对美伊达成两周停火协议的即时反应形成了鲜明对比。周三，亚洲半导体股票大幅飙升，存储芯片龙头 SK 海力士上涨超过 15%，台积电（TSMC）上涨 4.84%。此前，霍尔木兹海峡的持续紧张局势已持续数周，该海峡不仅是关键的石油运输通道，还是芯片制造关键原料——氦气的核心运输路线。

这种分歧凸显了科技投资者面临的核心问题：是进行短期缓解性交易，还是根据冲突暴露出的长期结构性风险进行投资。目前，许多人将其视为买入机会。Wedbush Securities 分析师 Dan Ives 将停火称为风险科技资产的“绿灯”。

停火引发缓解性反弹

市场的乐观情绪根源于霍尔木兹海峡可能重新开放。此前，伊朗对卡塔尔工业基地的袭击（卡塔尔生产全球约 30% 的氦气）以及航道关闭，严重压力了供应链。氦气在光刻工艺中不可或缺，这是芯片印刷的关键过程。

海峡的重新开放缓解了对生产延迟的担忧，推动芯片制造商股价飙升。除 SK 海力士和台积电外，中国的中芯国际（SMIC）上涨超过 10%，日本设备制造商东京电子（Tokyo Electron）上涨 9.6%。该消息还导致油价暴跌，减轻了整个行业利润率面临的潜在通胀压力。

能源和云端依赖暴露深层风险

尽管市场在庆祝，但冲突已经压力测试了 AI 热潮的基础，暴露了重大漏洞。关于为全球数据中心提供廉价、稳定能源的假设正在动摇。

根据国际能源署（IEA）的估计，今年欧盟数据中心的电力需求可能达到 70 太瓦时，随着 AI 成为主要驱动力，全球数据中心的能源消耗预计到 2030 年将翻倍。伊朗冲突通过威胁全球能源供应，表明了云端经济是如何受制于波动不定的能源市场。自冲突开始以来，欧洲天然气价格已上涨约 70%，“廉价云”时代可能正在结束，因为能源和安全成本正被计入数字堆栈中。

冲突还将云基础设施变成了地缘政治变量。3 月初，亚马逊云科技（AWS）在海湾地区的三个数据中心遭到伊朗无人机袭击，这是已知首次针对超大规模云服务商的军事攻击。随着在海湾地区为 AI 扩张投入的数百亿美元，过去关于基础设施选址的技术决策，现在已演变为风险管理问题。根据研究机构 IDC 的数据，长达三个月的冲突可能会使 2026 年全球 IT 支出增长率下降约一个百分点。

尽管像 Ives 这样的投资者看到了“绿灯”，但像 Kersmanc 这样的长期战略家正发出警告：AI 行业的高估值可能尚未消化地缘政治动荡这一新现实。

本文仅供参考，不构成投资建议。